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根據(jù)公司2017年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃來(lái)看，2017年全年?duì)I收預(yù)算為117.48億元，目前完成預(yù)算數(shù)的36.08%；凈利潤(rùn)預(yù)算為5.57億元，目前完成預(yù)算數(shù)的46.68%。  
    分季度看，公司營(yíng)收增速不斷提升，2017Q1/Q2營(yíng)收分別增長(zhǎng)108.20%和117.79%；Q1/Q2凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)1375.28%和73.11%，由于一季度基數(shù)較低，導(dǎo)致增速波動(dòng)較大，不過(guò)從二季度來(lái)看，利潤(rùn)增速仍然維持較高水平。我們對(duì)公司全年業(yè)績(jī)具有充足的信心，為完成全年凈利預(yù)算數(shù)，下半年需要貢獻(xiàn)2.97億元，這與16年下半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)數(shù)持平，考慮到公司在手訂單充足，相信完成的難度不大。此外，假設(shè)能夠達(dá)到去年下半年15.11%的凈利潤(rùn)增速水平，全年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)6.02億元的凈利潤(rùn)，較預(yù)算數(shù)增長(zhǎng)8.08%，較16年同比增長(zhǎng)40%。  
    2、"十三五"期間山東省公路建設(shè)投資將大幅增加  
    "十三五"期間，山東省計(jì)劃新建高速公路2252公里，相當(dāng)于全省前三十年累計(jì)建設(shè)規(guī)模。以"十二五"期間單位建設(shè)成本來(lái)測(cè)算，山東省在"十三五"期間僅高速公路建設(shè)方面將至少投資1723億元。此外，2014年全國(guó)共養(yǎng)護(hù)公路435萬(wàn)公里，養(yǎng)護(hù)比例達(dá)97.53%，養(yǎng)護(hù)投資4340億元，以該養(yǎng)護(hù)比例和養(yǎng)護(hù)成本來(lái)進(jìn)行測(cè)算，山東省未來(lái)五年養(yǎng)護(hù)投資至少1264億元。 
    3、背靠山東高速集團(tuán)，戰(zhàn)略引入齊魯投資，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)得以解決，未來(lái)空間無(wú)限  
    公司控股股東山東高速集團(tuán)是山東省內(nèi)最大的高速公路和橋梁建設(shè)發(fā)包方，作為其旗下路橋施工的龍頭企業(yè)，公司在拿單方面將具備明顯優(yōu)勢(shì)。此外，非公開(kāi)引入齊魯發(fā)展的全資子公司-齊魯發(fā)展，其主要負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理的高速公路里程占山東省高速公路總里程的65%，借助齊魯發(fā)展的平臺(tái)，公司有望做大做強(qiáng)養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)。此外，與外經(jīng)公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題解決，跟隨"一帶一路"戰(zhàn)略及海外平臺(tái)，公司海外業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)爆發(fā)。 
    4、市場(chǎng)空間廣闊，獲單能力強(qiáng)，在手訂單充足，維持"強(qiáng)烈推薦-A"評(píng)級(jí)  
    山東公路建設(shè)投資空間廣闊，公司背靠大股東及戰(zhàn)略投資者，訂單將有望保持高增長(zhǎng)；同時(shí)，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題得以解決，利于公司海外布局，預(yù)計(jì)17、18年EPS分別為0.54、0.68 元，對(duì)應(yīng)PE為13.5、10.6 倍，維持"強(qiáng)烈推薦-A"評(píng)級(jí)。  
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，投資不及預(yù)期，海外風(fēng)險(xiǎn)，回款風(fēng)險(xiǎn)