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    淡季調(diào)整結(jié)束，粘膠短纖價(jià)格重回升勢(shì)
    近年來(lái)粘膠供求維持緊平衡，產(chǎn)能利用率超90%。價(jià)格6 月以來(lái)重回升勢(shì)，單噸產(chǎn)品盈利同步提升。中纖網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，粘膠短纖高開(kāi)工、低庫(kù)存狀態(tài)依然持續(xù)，近期行業(yè)開(kāi)工率91%，庫(kù)存略有下降至6 天左右。
    純堿供求良好，價(jià)格回升
    純堿供求格局良好。百川資訊顯示，行業(yè)產(chǎn)能利用率自2014 年起開(kāi)始逐步上升至目前的約87%。輕質(zhì)純堿、重質(zhì)純堿價(jià)格于4、5 月相繼回升，幅度分別大約為140 元/噸和75 元/噸，產(chǎn)品價(jià)差同步擴(kuò)大。考慮環(huán)保高壓的常態(tài)化、聯(lián)堿法產(chǎn)能受氯化銨價(jià)格低迷開(kāi)工不穩(wěn)定等因素，供給端除少量新增產(chǎn)能以外已再難提供更多增量。
    氯堿、有機(jī)硅較為景氣
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    基于對(duì)公司粘膠、純堿業(yè)務(wù)的景氣預(yù)期，我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年每股收益分別為0.99 元、1.23 元、1.31 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為10.5 倍、8.4倍、7.9 倍，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1、粘膠、純堿行業(yè)新增產(chǎn)能快速投產(chǎn)；2、下游需求低迷；3、安全環(huán)保事故。