>> 國信證券-道明光學（002632）微棱鏡膜銷量大增，業(yè)績成長逐步兌現-170717
| 上傳日期： |
2017/7/17 |
大?。?/td>
| 526KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王念春 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
微棱鏡膜銷量大幅增長，成主要業(yè)績增長點
公司依托現有技術平臺和技術儲備，積極布局鋰電池軟包裝膜、微棱鏡型反光膜及棱鏡型高性能光學膜等功能性薄膜材料。其中1000萬平米微棱鏡膜項目于2016年四季度順利投產，2016年實現銷售收入5653.91萬元。公司微棱鏡膜產品價格比3M公司便宜約30%，具備成本優(yōu)勢，產品毛利約50%，隨著公司微棱鏡膜產能的釋放，銷量大幅增長，盈利能力將大幅提高。我們預計2017年微棱鏡膜將實現銷售收入2億元左右，成為公司主要業(yè)績增長點。預計公司17-19年的EPS為0.19/0.26/0.35，維持“買入”評級。
鋰電池軟包裝膜市場廣闊，加快實現量產
隨著新能源電池汽車、消費電子產品等下游市場需求的快速增長，公司新產品鋰電池軟包裝膜市場前景廣闊。公司于2015年募投1500萬平米鋰電池軟包裝膜項目，2016年二季度已經可以投入正常生產。公司積極開拓鋰電池軟包裝膜市場，生產的鋰電池軟包裝膜產品已得到鋰電池行業(yè)內一定認可，目前已有訂單，正進一步加快實現量產。隨著公司市場拓展能力的持續(xù)提升和產能的逐步投放，預計鋰電池軟包裝膜產品有望為公司進一步增厚業(yè)績。
收購華威新材料，向綜合性功能性膜材料企業(yè)轉型
近日，公司擬以3.5億元的價格向華威新材料全體股東發(fā)行股份及支付現金購買其合計持有的華威新材料100%的股權事項已收到證監(jiān)會書面核準批文。公司擬向不超過10名其他特定投資者發(fā)行股份募集配套資金1.82億元，收購華威新材料，豐富功能性膜材料的產品種類，達到轉型為綜合性功能性膜材料企業(yè)的戰(zhàn)略目標，構建新的盈利增長點。華威新材料股東承諾2017、2018年的凈利潤不低于3400萬元、4400萬元。
風險提示：新項目進度不及預期；并購華威新材料后業(yè)務整合進度不及預期。
|
|
