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    增長(zhǎng)原因
    1. 今年上半年玻璃需求上升玻璃價(jià)格今年呈現(xiàn)穩(wěn)中有升趨勢(shì)，根據(jù)玻璃信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017 年1-6 月玻璃需求上升6.4%。供給端日熔量同比上升僅1.4%，供需狀況有所改善帶來浮法價(jià)格穩(wěn)中有升。
    2. 公司管理團(tuán)隊(duì)革新以及股權(quán)激勵(lì)帶來的正面效果得到提升，物流與生產(chǎn)質(zhì)量均有提升，且生產(chǎn)成本得到有效控制。
    3. 由于浮法玻璃價(jià)格上升，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流得到大幅度改善，帶來公司現(xiàn)金儲(chǔ)備上升，致使財(cái)務(wù)費(fèi)用下降。
    下半年預(yù)期
    1. 供給：由于政府嚴(yán)格限制新進(jìn)產(chǎn)能，且價(jià)格改善帶來的復(fù)產(chǎn)基本復(fù)產(chǎn)完畢，目前產(chǎn)能292 條，在產(chǎn)240 條的局面將得以維持，預(yù)計(jì)下半年供給增長(zhǎng)不超過2%。
    2. 需求：由于玻璃需求基本晚于房地產(chǎn)新開工18 個(gè)月，2015 年下半年受房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣影響，公司所在主要市場(chǎng)增長(zhǎng)客觀（新開工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)超20%），同時(shí)9-10 月為建材傳統(tǒng)旺季，需求增長(zhǎng)可期。
    3. 價(jià)格：由于2017 年下半年需求增長(zhǎng)大概率超過供給，預(yù)期玻璃價(jià)格進(jìn)一步上升，預(yù)期每重箱上升2-4 元。
    4. 成本：純堿市場(chǎng)目前自高位回落，在無重大刺激消息情況下，價(jià)格有望維持。成本端，由于公司燃油、石油焦、天然氣混用，使得燃料成本不存在大幅上升可能?？傮w成本維持平穩(wěn)。
    投資建議
    我們測(cè)算獲得公司2017、2018、2019 年預(yù)期盈利12.0、14.5、17.5 億元，對(duì)應(yīng)每股收益分別為0.46、0.56、0.67 元，年化增長(zhǎng)率超過20%。預(yù)期合理估值為13 倍。對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格5.99 元，高于現(xiàn)有價(jià)格20%以上，維持買入評(píng)級(jí)。