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    互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)保持領(lǐng)先，構(gòu)建開放生態(tài)、助力AI應(yīng)用
    浪潮在增長最快的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)保持開放合作和領(lǐng)先，天蝎整機(jī)柜服務(wù)器SR累計(jì)出貨量市場(chǎng)份額超過70%；同BAT等第一梯隊(duì)的互聯(lián)網(wǎng)公司合作，而且JDM（聯(lián)合設(shè)計(jì)制造）的合作開發(fā)模式成為核心競(jìng)爭力。公司積極加入全球主流的云計(jì)算和開放計(jì)算組織。另外，公司推出了基于GPU、KNL和FGPA的AI服務(wù)器和板卡，同國內(nèi)一線AI公司都有合作，在AI服務(wù)器市場(chǎng)份額超過60%。
    高端存儲(chǔ)全面發(fā)布并升級(jí)，集團(tuán)聯(lián)手思科補(bǔ)齊產(chǎn)品方案
    浪潮的存儲(chǔ)系列產(chǎn)品全面發(fā)布并升級(jí)，存儲(chǔ)不僅補(bǔ)齊數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品，而且提升公司的盈利能力；2016年Q4公司存儲(chǔ)產(chǎn)品出貨量市場(chǎng)第一，進(jìn)入市場(chǎng)第一梯隊(duì)。此外，母公司浪潮集團(tuán)同思科成立合資公司，使公司在對(duì)外競(jìng)爭上補(bǔ)齊網(wǎng)絡(luò)設(shè)備產(chǎn)品短板。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司所處的服務(wù)器市場(chǎng)競(jìng)爭比較激烈，且上游的芯片、內(nèi)存和硬盤集中度較高有較強(qiáng)議價(jià)權(quán)，而下游的集中度也正在提升，存在毛利率進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。另外，如果公司不能提升運(yùn)營效率，存在現(xiàn)金流進(jìn)一步變差的風(fēng)險(xiǎn)。
    估值較高但成長性好，建議參與配股并保持長期關(guān)注
    預(yù)期公司的收入和扣非凈利潤仍將保持較快增速，而且隨著服務(wù)器行業(yè)洗牌未來有望進(jìn)入穩(wěn)定格局并恢復(fù)盈利能力。此次配股融資如成功將極大改善由于運(yùn)營效率下降造成的運(yùn)營資金短缺，支撐未來業(yè)務(wù)發(fā)展；同時(shí)，償還10億元銀行貸款將至少減少每年5000萬元以上利息支出。預(yù)計(jì)17/18年收入175.64/232.77億元，同比增長38.7%/32.5%，凈利潤5.23/6.82億元，同比增長82.2%/30.3%；按照配股后計(jì)算17/18年P(guān)/E約為48/37倍。建議現(xiàn)股東參與配股避免被稀釋。另外，基于公司長期的成長性，給予“增持”評(píng)級(jí)。