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2016 年公司營收69.59 億元（+2.19%），歸母凈利潤4.60 億元（-3.48%）。
    ◆軍民融合發(fā)展，盡享航空制造高景氣
    航空產(chǎn)品構(gòu)成公司業(yè)績的絕大部分。軍品方面，數(shù)量上我國現(xiàn)役戰(zhàn)斗機(jī)僅為美國約一半，代際上我國戰(zhàn)斗機(jī)整體落后美國等發(fā)達(dá)國家一代，且越先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)航電占比越高。在我國空軍由國土防空向攻防兼?zhèn)滢D(zhuǎn)型背景下，公司充分受益軍機(jī)采購高景氣。民機(jī)方面，國產(chǎn)大飛機(jī)C919 今年5 月成功首飛，打破歐美壟斷。截至2017 上半年，C919 訂單已經(jīng)達(dá)600 架。結(jié)合中國商飛和波音對中國民用飛機(jī)市場預(yù)測數(shù)據(jù)，我們估測未來20 年我國民機(jī)航電市場需求總計(jì)將超過2000 億美元。公司部分產(chǎn)品已切入C919 供應(yīng)體系，未來有望繼續(xù)拓展，將持續(xù)受益國產(chǎn)大飛機(jī)發(fā)展。
    ◆定位航電平臺(tái)，受益科研院所改制及中航工業(yè)資產(chǎn)證券化
    經(jīng)過三次資本運(yùn)作，公司作為航電系統(tǒng)整合平臺(tái)的地位逐步明確。公司托管的航電系統(tǒng)公司下屬5 家科研院所--雷電院、光電所、無線電所、飛控所、計(jì)算所在行業(yè)中擁有重要地位。而7 月7 日國防科工局組織召開的軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作推進(jìn)會(huì)部署41 家院所轉(zhuǎn)制工作，標(biāo)志著軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作正式啟動(dòng)，未來公司有望繼續(xù)受益院所改制和中航工業(yè)資產(chǎn)證券化的持續(xù)推進(jìn)。
    ◆盈利預(yù)測與投資建議
    受益于軍機(jī)采購高景氣和民機(jī)市場逐步打開，公司業(yè)績將較快增長，預(yù)計(jì)公司2017-19 年EPS 分別為0.33、0.39、0.44 元。參考航空制造產(chǎn)業(yè)鏈公司估值，再考慮公司有望受益科研院所改制和中航工業(yè)資產(chǎn)證券化，給予6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)18 元，首次覆蓋，予以增持評級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單大幅波動(dòng)。改革的不確定性。