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公司營(yíng)收與利潤(rùn)均保持高速增長(zhǎng)，特別是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)翻番，增速遠(yuǎn)高于收入增速，這是今年LED行業(yè)公司的普遍特征，顯示行業(yè)處于景氣向上階段，公司作為龍頭更首先獲益。隨著廈門三安光電有限公司（二期）MOCVD 設(shè)備正逐步到廠，擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能于第三季度開始釋放，公司體量更是無人能及，龍頭地位更加穩(wěn)固。
    毛利率創(chuàng)歷史新高，受益LED行業(yè)景氣與規(guī)模效應(yīng)。公司半年度毛利率為48.26%，創(chuàng)下歷史新高。原因來自兩方面：價(jià)格端，行業(yè)持續(xù)景氣，芯片供不應(yīng)求，價(jià)格處在高位，特別是公司議價(jià)權(quán)強(qiáng)大，平均價(jià)格相對(duì)其他廠商更高；成本端，公司通過自產(chǎn)藍(lán)寶石襯底及其他原材料降低生產(chǎn)成本、依靠規(guī)?；档筒少彸杀?，這些都有力降低了公司營(yíng)業(yè)成本。
    化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)有序布局，為公司帶來長(zhǎng)遠(yuǎn)愿景。功率放大器方面，公司已向 47 家公司提交樣品，其中 11 顆芯片進(jìn)入微量產(chǎn)，其它客戶芯片持續(xù)驗(yàn)證中。光通訊芯片方面，公司立足接收端芯片，全面布局光通訊發(fā)射端與接收端芯片的研發(fā)和生產(chǎn)，產(chǎn)線已經(jīng)組建基本完成，并在海外成立專門子公司，以迅速提高公司技術(shù)水平，拓展銷售渠道。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。我們看好公司在LED芯片和化合物半導(dǎo)體兩大業(yè)務(wù)上的發(fā)展。預(yù)測(cè)公司2017~2019年?duì)I收分別達(dá)9,213、13,153、16,961百萬元，凈利潤(rùn)分別為3338.06、4776.30、6312.24百萬元，對(duì)應(yīng)2017~2019 PE分別為23.2、16.2、12.3。給予"買入"評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示。LED需求不達(dá)預(yù)期；化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)目標(biāo)。