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    可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目與無紡布壁紙項(xiàng)目投產(chǎn)將進(jìn)一步鞏固公司龍頭地位
    產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃和新產(chǎn)品研發(fā)升級(jí)鞏固公司龍頭地位。公司可轉(zhuǎn)債募投年產(chǎn)5 萬噸2640mm 裝飾紙生產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于2017 年8 月末達(dá)產(chǎn)。原非公開發(fā)行募投項(xiàng)目中年產(chǎn)3.0 萬噸無紡（布）壁紙?jiān)堩?xiàng)目已根據(jù)市場(chǎng)需求開工建設(shè)，預(yù)計(jì)將于今年年底前建成。無紡（布）壁紙?jiān)堩?xiàng)目投產(chǎn)后，將擴(kuò)大公司原紙壁紙產(chǎn)能，增強(qiáng)公司盈利能力，公司總產(chǎn)能有望由目前34.3萬噸擴(kuò)展至42.3 萬噸。
    產(chǎn)品漲價(jià)提升盈利能力，可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目投產(chǎn)貢獻(xiàn)增量利潤(rùn)
    銷量售價(jià)齊增提升公司盈利空間，前三季度凈利潤(rùn)預(yù)增10-50%。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為32.57、39.96、46.35 億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)為1.98、2.60、3.32 億元，按最新收盤價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)市盈率24.58、18.71、14.66 倍。未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力來自于：1）新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目三季度完全達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)全年總產(chǎn)能37 萬噸；2）公司產(chǎn)品提價(jià)對(duì)沖鈦白粉等原材料價(jià)格上漲。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    鈦白粉價(jià)格上漲超預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格落實(shí)不及預(yù)期。