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    事件點(diǎn)評(píng)：
    業(yè)績(jī)利潤(rùn)反轉(zhuǎn)增長(zhǎng)，2I2C戰(zhàn)略落地開(kāi)花。公司2017年上半年預(yù)計(jì)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)74.3%，自2015年中報(bào)以來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)止跌增長(zhǎng)。這與公司大力推進(jìn)2I2C的精準(zhǔn)營(yíng)銷模式、降低銷售費(fèi)用和終端補(bǔ)貼等業(yè)務(wù)成本密切相關(guān)。自去年與騰訊合作王卡系列后，借助優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)渠道，公司的用戶獲取成本顯著降低，使得營(yíng)銷資源的投入將更加精準(zhǔn)和有效。今年公司繼續(xù)加速2I2C戰(zhàn)略，不僅與主要互聯(lián)網(wǎng)公司都推出了合作的產(chǎn)品，并開(kāi)始向工商銀行等行業(yè)客戶延伸。2017年上半年公司的成本費(fèi)用預(yù)計(jì)同比下跌約3%，新增4G用戶則超過(guò)3,400萬(wàn)，2I2C戰(zhàn)略所帶來(lái)的精準(zhǔn)營(yíng)銷合作、擴(kuò)大用戶觸點(diǎn)，以低增量成本促進(jìn) 4G 業(yè)務(wù)發(fā)展和收入提升的效應(yīng)開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。
    新興業(yè)務(wù)加大投入，公司發(fā)展增添動(dòng)力。公司不斷加大在物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、視頻等為代表新業(yè)務(wù)上的投入，并取得一定的突破。例如在視頻領(lǐng)域，公司發(fā)展視頻聯(lián)盟、聚焦內(nèi)容來(lái)源，沃視頻用戶截止到5月17日已達(dá)到1,220萬(wàn)，月活躍用戶超過(guò)400萬(wàn)。而在云計(jì)算領(lǐng)域，公司重金在全國(guó)31個(gè)省份打造了320個(gè)機(jī)房、擁有10萬(wàn)個(gè)以上的機(jī)柜，并聯(lián)手阿里云推出了混合云解決方案。去年聯(lián)通云計(jì)算公司的業(yè)務(wù)收入已超過(guò)70億元，今年有望維持高速增長(zhǎng)。對(duì)于公司而言，在新業(yè)務(wù)上的主動(dòng)投入既有著市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的推動(dòng)，也有戰(zhàn)略上主動(dòng)布局的意義，這些業(yè)務(wù)將成為拉動(dòng)公司未來(lái)收入增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)源。
    公司混改即將推出，國(guó)企標(biāo)桿備受關(guān)注。公司在首批9家央企混改試點(diǎn)單位中，是唯一以A股上市公司、即集團(tuán)核心資產(chǎn)作為混改主體的，力度之大實(shí)屬罕見(jiàn)，對(duì)于新一輪國(guó)企改革極具標(biāo)桿效應(yīng)。預(yù)計(jì)公司已提交上報(bào)的混改方案，不僅將有著擬引入的戰(zhàn)略投資者身份、股權(quán)出讓比例和融資規(guī)模等亮點(diǎn)，還有望包含核心員工持股等改革設(shè)計(jì)，整體方案的公布必將成為市場(chǎng)關(guān)注的最大熱點(diǎn)。通過(guò)混改，公司將與新加入的戰(zhàn)略投資者形成協(xié)同效應(yīng)、幫助企業(yè)優(yōu)化資源配置、激發(fā)員工的主觀能動(dòng)性，從而實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)上的持續(xù)釋放。
    投資建議：
    公司作為國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商之一，領(lǐng)先實(shí)踐2I2C戰(zhàn)略促成用戶發(fā)展模式上的轉(zhuǎn)變，不斷降低銷售費(fèi)用和終端補(bǔ)貼等業(yè)務(wù)成本，通過(guò)精準(zhǔn)營(yíng)銷合作、擴(kuò)大用戶觸點(diǎn)來(lái)促進(jìn) 4G 業(yè)務(wù)發(fā)展和收入提升。同時(shí)，公司積極布局物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、視頻等為代表的新業(yè)務(wù)，并且逐漸獲得業(yè)務(wù)上的突破，有望成為拉動(dòng)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)源。公司作為國(guó)企新一輪改革的標(biāo)桿代表，通過(guò)混改可以幫助企業(yè)優(yōu)化資源配置、激發(fā)員工的主觀能動(dòng)性，其混改方案亦使市場(chǎng)預(yù)期不斷升溫。我們建議密切關(guān)注公司的最新進(jìn)展。