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    觀點(diǎn)：
    新簽訂單大幅增長(zhǎng)，支撐業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。公司2017年上半年尚未確認(rèn)收入的在手合同額13.34 億元，新簽合同額6.83 億元，同比增長(zhǎng)22.23%。其中，二季度新簽合同額4.74億元，2016年新簽合同額3.11億元，同比大幅增長(zhǎng)52.41%，部分緩解了市場(chǎng)對(duì)公司一季度新簽合同同比下滑的疑慮。同時(shí)，2016年上半年新簽合同占全年新簽合同的26%，因此公司2017全年的新簽合同情況也將主要受下半年市場(chǎng)影響，受益于公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力和優(yōu)質(zhì)的獲單能力，全年新簽合同增速有望得到提升。 
    “五縱四橫”業(yè)務(wù)布局穩(wěn)步推進(jìn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。公司繼續(xù)推進(jìn)“五縱四橫”的戰(zhàn)略布局，著重經(jīng)營(yíng)“法律服務(wù)”、“食品安全”和“教育信息化”三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，結(jié)合人工智能、大數(shù)據(jù)等創(chuàng)新科技研發(fā)出了多個(gè)優(yōu)質(zhì)的軟件產(chǎn)品和應(yīng)用解決方案，獲得多項(xiàng)榮譽(yù)，進(jìn)一步提升了自身的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。其中，在6月29日發(fā)布的“2017（第二屆）中國(guó)軟件與信息技術(shù)服務(wù)綜合競(jìng)爭(zhēng)力百?gòu)?qiáng)企業(yè)”中，公司憑借多年業(yè)務(wù)積累和創(chuàng)新的技術(shù)實(shí)力，位列第54名，較去年提升30余名次；在2017年中國(guó)軟件行業(yè)協(xié)會(huì)主辦的中國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)新峰會(huì)上，公司獲評(píng)“2017年度創(chuàng)新軟件企業(yè)”，法院產(chǎn)品“睿審”獲評(píng)了“2017十大軟件創(chuàng)新產(chǎn)品”大獎(jiǎng)。
    檢察院和政府業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，人工智能+法院業(yè)務(wù)發(fā)展可期。在公司的三項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)中，檢察院和政府業(yè)務(wù)收入增速分為為65.97%和61.03%，均超過(guò)60%，實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，改善了此前公司業(yè)務(wù)增速下滑的狀態(tài)。同時(shí)，公司的法院業(yè)務(wù)和檢察院業(yè)務(wù)的毛利率分別提升了1.25%和2.52%，盈利能力有所增強(qiáng)。此外，公司不斷加強(qiáng)法律+人工智能的技術(shù)研究，圍繞“智慧法院”的建設(shè)目標(biāo)，推出了一系列如法官辦案的“睿審”系統(tǒng)、“曉督”智慧公訴輔助系統(tǒng)和 “智慧決策 ”檢察院大數(shù)據(jù)分析服務(wù)系統(tǒng)等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，并在多地實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的推廣和應(yīng)用。 
    “三年規(guī)劃”保障食品安全業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，收購(gòu)“聯(lián)奕科技”過(guò)會(huì)加速教育信息化業(yè)務(wù)布局。公司的食品安全信息化業(yè)務(wù)目前已覆蓋全國(guó)15個(gè)省市，子公司華宇金信緊跟國(guó)家政策要求，制定了2017-2019的三年業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，提出了兩縱（食品藥安全和工商行政管理）兩橫（網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管和產(chǎn)品追溯）一融合（市場(chǎng)監(jiān)管）的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃藍(lán)圖。同時(shí)，公司的“餐飲O2O互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管云平臺(tái)”等全新解決方案實(shí)現(xiàn)了對(duì)企業(yè)數(shù)據(jù)、監(jiān)管數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)等的深度整合和挖掘，徹底打通了監(jiān)管、企業(yè)、公眾的信息流，為企業(yè)及公眾提供全新的食品安全公共服務(wù)。此外，2017年7月31日證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了公司購(gòu)買聯(lián)奕科技股份有限公司資產(chǎn)、收購(gòu)后者為全資子公司，并核準(zhǔn)公司非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)4.9億元。聯(lián)奕科技目前已經(jīng)為500多所高校提供了信息化規(guī)劃與建設(shè)服務(wù)，客戶覆蓋全國(guó)28個(gè)省，形成了覆蓋全國(guó)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)聯(lián)奕科技的“微 服 務(wù) 架 構(gòu)”以及一站式的“智慧校園”業(yè)務(wù)，公司的教育信息化布局得 以 穩(wěn) 步 推 進(jìn)。
    結(jié)論：
    看好公司在法律服務(wù)業(yè)務(wù)中憑借大力的研發(fā)投入、創(chuàng)新的人工智能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；看好公司收購(gòu)聯(lián)奕科技過(guò)后帶來(lái)的新生力量。預(yù)計(jì)2017-2019年公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.30、32.08和41.60億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.57、4.62和6.08億元；EPS分別為0.54、0.69和0.91元；對(duì)應(yīng)PE分別為29.17、22.53和17.12倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    研發(fā)創(chuàng)新不及預(yù)期；業(yè)務(wù)布局不及預(yù)期；并購(gòu)業(yè)務(wù)不及預(yù)期。