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其中2Q毛利率22.8%，同比/環(huán)比分別提升1.6/1.7個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)是公司高附加值產(chǎn)品占比提高，制造工藝不斷成熟廢品率降低所致。隨3-4季度汽車行業(yè)傳統(tǒng)旺季到來，公司收入有望繼續(xù)保持高增長，利潤率預(yù)計(jì)企穩(wěn)回升。 
    車燈行業(yè)升級(jí)加速，民營車燈龍頭份額持續(xù)提升：車燈LED升級(jí)趨勢即將迎來拐點(diǎn)，未來LED車燈將加速普及化，車燈單車配套價(jià)值有望提高。隨自主品牌崛起，合資成本壓力加大，車燈配套體系有望加速向國內(nèi)優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商轉(zhuǎn)移，公司作為民營車燈龍頭有望受益，預(yù)計(jì)到2020年市場份額較現(xiàn)在有望提升1倍以上。 
    在手訂單飽滿、顯著受益于大眾新周期：公司下游客戶優(yōu)質(zhì)，主要配套一汽大眾、上汽大眾、一汽豐田、廣汽豐田、廣汽乘用車、寶馬等優(yōu)質(zhì)主機(jī)廠，2017上半年新獲吉利、沃爾沃、捷豹路虎等優(yōu)質(zhì)客戶，有望跟隨成長，其中一汽大眾收入占比較高，未來2-3年將顯著受益于大眾新品周期。另外在過去兩年公司取得較多新訂單，2017上半年新獲得9個(gè)前照燈項(xiàng)目，在單車配套價(jià)值較高的LED大燈也有所突破，收入端預(yù)計(jì)將保持每年30%以上的復(fù)合增速。預(yù)計(jì)隨附加值較高的前大燈產(chǎn)品制造工藝不斷成熟，占比持續(xù)提高，佛山星宇基地四季度投產(chǎn)，公司物流運(yùn)輸費(fèi)用有望降低，利潤率長期向上。 
    盈利預(yù)測與投資建議：受益于飽滿訂單和大客戶新品周期，公司業(yè)績高增長確定性強(qiáng)，未來三年業(yè)績復(fù)合增速有望達(dá)30%以上，前大燈產(chǎn)品迎來收獲期，占比迅速提高，毛利率有望企穩(wěn)回升。維持公司業(yè)績預(yù)測，預(yù)計(jì)2017-2019年EPS為1.68、2.23、2.95元，給予12個(gè)月目標(biāo)價(jià)56-67元，維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1)成本控制不及預(yù)期；2）乘用車景氣度不及預(yù)期。