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    區(qū)域需求增長(zhǎng)好，公司市占率高
    2017年上半年，公司所在的寧夏區(qū)域鐵路公路等重要基礎(chǔ)設(shè)施投入力度加大，水泥市場(chǎng)需求增加，1-6月區(qū)域水泥產(chǎn)量累計(jì)同比增速約為24.7%，大幅跑贏全國(guó)平均水平，需求好是公司銷售量?jī)r(jià)齊升的核心原因。公司產(chǎn)能分布在寧夏五市、甘肅天水及白銀市、內(nèi)蒙烏海和赤峰市，目前區(qū)域市占率近約達(dá)50%。
    需求維持，供給有望進(jìn)一步收縮，繼續(xù)給予“買入”評(píng)級(jí)
    2017年以來(lái)，區(qū)域基建項(xiàng)目投入力度較大，1-6月份區(qū)域內(nèi)新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量同比增長(zhǎng)22%，施工數(shù)量同比增長(zhǎng)16%，其中新開(kāi)工數(shù)量同比增速達(dá)到14年中期以來(lái)的新高（剔除個(gè)別春節(jié)異常值），基建開(kāi)工之后，需求具備一定持續(xù)性，因此我們認(rèn)為區(qū)域水泥需求未來(lái)有望穩(wěn)中有升。此外，近期各行業(yè)環(huán)保督查趨嚴(yán)，寧夏區(qū)域在前期督查過(guò)程中存在個(gè)別企業(yè)排放超標(biāo)，多個(gè)粉磨站環(huán)保不達(dá)標(biāo)的現(xiàn)象，未來(lái)區(qū)域供給端不排除有進(jìn)一步收縮的可能，預(yù)計(jì)公司17-19年EPS分別為0.83/1.06/1.35元/股，對(duì)應(yīng)PE為13.9/10.8/8.5x。維持“買入”評(píng)級(jí)。