久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

自2015年上半年以來(lái)，公司LPG 銷售收入保持了每年同期10%以上的增長(zhǎng)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利也從2015 年同期的2.65%提升至2017 年上半年的6.76%，盈利空間持續(xù)增大。該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入及毛利率的雙增長(zhǎng)來(lái)自于公司國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的不斷開(kāi)拓及上半年LPG 價(jià)格的回升，未來(lái)隨著公司管理水平的不斷提高及市場(chǎng)的不斷拓展，該項(xiàng)業(yè)務(wù)有望得到持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。我們監(jiān)測(cè)的LPG 上半年均價(jià)為3796 元/噸，同比增長(zhǎng)26%。
    寧波新材料項(xiàng)目轉(zhuǎn)固，盈利結(jié)構(gòu)穩(wěn)步改善
    2017 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)化工品銷售收入29.23 億，同比增長(zhǎng)246%，占公司總營(yíng)收的比例從2015 年的0.41%大幅提升至2017 上半年的20.36%。2017 年4 月寧波新材料一期項(xiàng)目轉(zhuǎn)固，加上2016 年2 月轉(zhuǎn)固的張家港新材料項(xiàng)目，公司合計(jì)共形成126 萬(wàn)/年P(guān)DH 和80 萬(wàn)噸/年聚丙烯的產(chǎn)能，上半年，丙烯、PP 均價(jià)分別為7126 元/噸、8868 元/噸，分別同比增長(zhǎng)32%、15%，公司。此外公司寧波新材料二期項(xiàng)目正在建設(shè)，曹妃甸PDH 項(xiàng)目處于前期規(guī)劃階段，未來(lái)隨著新項(xiàng)目的逐步建成投產(chǎn)，公司化工品產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)更大突破，帶來(lái)銷售收入的大幅增長(zhǎng)。
    公司化工品銷售毛利率一直保持在12%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)LPG銷售4%左右的毛利率，隨著化工品銷售在公司總營(yíng)收中占比不斷提高，公司總體毛利率逐步從2015 年同期的2.8%提升至2017 年上半年的7.4%。未來(lái)公司化工品產(chǎn)能釋放，化工品銷售收入占比逐步提高，公司整體毛利率將受其拉動(dòng)而逐步提高，盈利結(jié)構(gòu)有望得到持續(xù)改善。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
    我們預(yù)計(jì)2017-2019 年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為295 億元、331 億元、368億元，EPS 分別為0.73 元、0.83 元、0.95 元，最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為16 倍、14 倍、12 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    原材料及產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)、新項(xiàng)目進(jìn)程不及預(yù)期