>> 民生證券-迪安診斷(300244)業(yè)績增長穩(wěn)健,診斷＋生態(tài)圈持續(xù)推進(jìn)-170818
| 上傳日期： |
2017/8/19 |
大小： |
564KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
李鋒 |
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上半年銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別為7.70%和12.28%，較去年同期基本持平。
合作共建模式持續(xù)推進(jìn)，多層次服務(wù)優(yōu)勢明顯
除傳統(tǒng)的1.0 版的診斷產(chǎn)品代理模式和2.0 版的診斷外包服務(wù)模式外，3.0 版的合作共建模式正逐步展開，報告期內(nèi)合作共建業(yè)務(wù)增長迅猛，以二三級醫(yī)院客戶為主的業(yè)務(wù)量增長明顯，覆蓋市場新增四川、河南等省份，并在多家三甲醫(yī)院延伸共建精準(zhǔn)平臺，預(yù)計合作共建業(yè)務(wù)將成為未來三年新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。公司目前已建立多層次的網(wǎng)絡(luò)布局，客戶覆蓋廣度和深度處于行業(yè)領(lǐng)先地位，多種服務(wù)模式的建立可為客戶提供多樣化選擇，將為業(yè)績增長奠定堅實的基礎(chǔ)。
體檢業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，司法鑒定潛力大
報告期內(nèi)，公司健康體檢業(yè)務(wù)收入2324 萬元，同比增長84.12%，迪安健檢的韓諾門店實現(xiàn)業(yè)績大幅提升，盈虧接近平衡，美生門店有望持續(xù)盈利，蒼南門店運(yùn)營第一年即完成卓越業(yè)績，迪安健檢板塊的區(qū)域連鎖化持續(xù)推進(jìn)。中國司法鑒定潛在空間巨大。除傳統(tǒng)的親子鑒定、法醫(yī)、毒物檢測等，公司構(gòu)建了包括多名相關(guān)行業(yè)專家和權(quán)威人士在內(nèi)的團(tuán)隊，推進(jìn)包括測謊學(xué)校、判案協(xié)助、基因身份證、虛擬解剖中心等一系列司法鑒定板塊項目的建設(shè)，成長空間充滿想象。
三、盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)計公司2017～2019 年EPS 分別為0.67、0.93 和1.25 元；對應(yīng)PE 為40X、29X、21X，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
四、風(fēng)險提示：
三方實驗室擴(kuò)張不及預(yù)期；渠道整合不及預(yù)期；體檢和司法業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期；
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