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累計(jì)新增項(xiàng)目金額13 億元，剩余未結(jié)轉(zhuǎn)收入金額約18 億。
    投資要點(diǎn)：
    毛利率與去年全年相比正常，同比下滑影響業(yè)績(jī)：公司整體業(yè)績(jī)符合預(yù)期，營(yíng)收增加主要受益于承建項(xiàng)目完工量增加，上半年項(xiàng)目以傳統(tǒng)智慧交通，智慧城市為主，整體毛利率29%，相比去年同期32%毛利率有所下滑，略高于去年全年27%毛利率。上半年費(fèi)用率19.6%，略低于去年同期19.7%的水平。我們認(rèn)為公司上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速主要在于去年同期毛利率水平較高，去年上半年公司凈利潤(rùn)增速高于營(yíng)收增速，但是相比去年全年毛利率水平屬于合理區(qū)間。
    公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持領(lǐng)先地位，存貨同比增加38%，下半年項(xiàng)目規(guī)模可期：公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)一方面持續(xù)保持智慧交通領(lǐng)導(dǎo)地位，根據(jù)賽文交通網(wǎng)發(fā)布的“ 2017 年H1(上半年)城市智能交通市場(chǎng)業(yè)績(jī)10 強(qiáng)”顯示， 2017 年上半年公司保持第一，另一方面區(qū)域布局得到優(yōu)化，在云南、新疆、等地打開(kāi)新市場(chǎng)，河北3.5 億訂單落地標(biāo)志公司河北業(yè)務(wù)全面啟動(dòng)。公司上半年存貨40.97 億元，同比增加38%，公司根據(jù)每年項(xiàng)目需求進(jìn)行備貨，存貨增加為下半年項(xiàng)目順利完成提供較好的保障。
    重點(diǎn)關(guān)注藍(lán)光數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)進(jìn)展：公司創(chuàng)新性提出數(shù)據(jù)湖理念，依靠藍(lán)光技術(shù)低能耗，高安全優(yōu)勢(shì)，以PPP 模式為契機(jī)，爭(zhēng)取打造數(shù)據(jù)湖示范項(xiàng)目，力爭(zhēng)進(jìn)行全國(guó)范圍推廣。以一個(gè)數(shù)據(jù)湖建設(shè)3 億規(guī)模計(jì)算，全國(guó)2000 多地市就有數(shù)千億市場(chǎng)空間，國(guó)內(nèi)只有公司具有光磁一體化存儲(chǔ)方案提供能力。目前公司已在徐州、天津等地建設(shè)數(shù)據(jù)湖示范湖項(xiàng)目，近期與河北省政府會(huì)談推進(jìn)在雄安新區(qū)建設(shè)示范湖項(xiàng)目。公司在藍(lán)光方面具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)藍(lán)光數(shù)據(jù)湖的落地將有效改善公司業(yè)績(jī)，推動(dòng)業(yè)績(jī)重回高增長(zhǎng)。
    電子車牌優(yōu)勢(shì)明顯，靜待業(yè)績(jī)釋放：電子車牌市場(chǎng)空間巨大，公司全程參與公安部汽車電子標(biāo)識(shí)研發(fā)工作，這方面擁有完全自主知識(shí) 產(chǎn)權(quán)及解決方案，電子標(biāo)識(shí)讀寫產(chǎn)品目前已經(jīng)通過(guò)漠河低溫及吐魯番等地各項(xiàng)測(cè)試。2016年公司參與無(wú)錫電子車牌試點(diǎn)項(xiàng)目，產(chǎn)生少量收入，今年預(yù)計(jì)試點(diǎn)范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，伴隨國(guó)家相關(guān)政策的進(jìn)一步明朗，電子車牌對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)值得期待。 
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：維持買入評(píng)級(jí)：公司半年報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注藍(lán)光業(yè)務(wù)落地進(jìn)展，預(yù)計(jì)2017-2019年EPS為0.79/1.08/1.35元，對(duì)應(yīng)估值34/25/20倍。維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；（2）市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；（3）公司藍(lán)光數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)和電子車牌業(yè)務(wù)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。