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    點(diǎn)評(píng)：
    營(yíng)收快速增長(zhǎng)，新增項(xiàng)目充足。公司上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，主要得益于傳統(tǒng)的智能交通、公共安全業(yè)務(wù)保持持續(xù)增長(zhǎng)，拉動(dòng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。但公司上半年歸母凈利潤(rùn)增速低于預(yù)期，主要是公司積極布局大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，穩(wěn)步推進(jìn)數(shù)據(jù)湖戰(zhàn)略而導(dǎo)致研發(fā)支出和成本費(fèi)用較上年同期快速增長(zhǎng)。目前，公司依托藍(lán)光存儲(chǔ)產(chǎn)品線，梳理明確了數(shù)據(jù)湖產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式，形成了面向市場(chǎng)的解決方案，并同步進(jìn)行數(shù)據(jù)湖的引水及數(shù)據(jù)湖生態(tài)建設(shè)工作。我們認(rèn)為，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，同時(shí)公司基于藍(lán)光存儲(chǔ)的冷熱混和一體化技術(shù)業(yè)界領(lǐng)先，雖然公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型會(huì)在短期帶來(lái)成本費(fèi)用的增長(zhǎng)，但是長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)給公司帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增量。截止報(bào)告期末，公司累計(jì)新增項(xiàng)目金額約13 億元（包括已中標(biāo)未簽訂合同的金額），剩余未結(jié)轉(zhuǎn)收入的項(xiàng)目金額約18 億元，將為下半年的收入增長(zhǎng)提供保障。
    智能交通業(yè)務(wù)保持領(lǐng)先。根據(jù)賽文交通網(wǎng)發(fā)布的“2017 年H1(上半年)城市智能交通市場(chǎng)業(yè)績(jī)10 強(qiáng)”顯示，2017 年上半年公司依然保持第一名的位置，并獲得“2017 中國(guó)智能交通建設(shè)推薦品牌”稱號(hào)。公司正式發(fā)布交通綜合運(yùn)行協(xié)調(diào)與應(yīng)急指揮平臺(tái)（TOCC）2017 版，旨在打造新一代交通運(yùn)輸行業(yè)管理智能體。公司汽車電子標(biāo)識(shí)讀寫(xiě)設(shè)備順利通過(guò)漠河低溫測(cè)試以及新疆吐魯番地區(qū)高溫測(cè)試，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)滿足既定要求，技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先。此外，公司獲得河北省公安廳3.6 億元訂單，是公司2017 年在津京冀地區(qū)的首個(gè)規(guī)模過(guò)億的智能交通項(xiàng)目，標(biāo)志著公司在河北市場(chǎng)業(yè)務(wù)的全面啟動(dòng)，并對(duì)全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生利好。
    積極開(kāi)拓公共安全市場(chǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司開(kāi)拓了公共安全產(chǎn)業(yè)的新市場(chǎng)，中標(biāo)“云南省德宏州黨政軍警民合力強(qiáng)邊固防數(shù)字邊防建設(shè)項(xiàng)目”，合同價(jià)款34,465.5 萬(wàn)元；作為全國(guó)首個(gè)“強(qiáng)邊固防”試點(diǎn)項(xiàng)目，意義重大。此外，公司中標(biāo)“英吉沙縣視頻監(jiān)控、卡口設(shè)備、后端存儲(chǔ)及后端平臺(tái)服務(wù)器建設(shè)、機(jī)房建設(shè)等采購(gòu)及監(jiān)理項(xiàng)目”，成交金額12,490 萬(wàn)元，標(biāo)志著公司在新疆區(qū)域市場(chǎng)的重大突破。隨著一帶一路建設(shè)的加速，邊疆省份安防業(yè)務(wù)的突出增長(zhǎng)，公司的市場(chǎng)區(qū)域布局、精耕細(xì)作的服務(wù)理念將進(jìn)一步助力公司拓展邊疆安防板塊這一新的業(yè)務(wù)藍(lán)海。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)2017~2019 年公司營(yíng)業(yè)收入分別為30.81、41.68、54.41 億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為1.80、2.18、2.69 億元，按最新股本3.70 億股計(jì)算每股收益分別為0.49、0.59、0.73 元，最新股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為56、47、38倍，維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)因素：PPP項(xiàng)目交付不達(dá)預(yù)期；數(shù)據(jù)湖項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。