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而公司庫存較期初增加75.77%，主要是因?yàn)榘l(fā)出商品處于正常驗(yàn)收期，未完成驗(yàn)收所致，因此我們判斷公司訂單大部分將在下半年確認(rèn)收入。
    同時(shí)公司費(fèi)用增加，很大程度上影響了公司半年度業(yè)績(jī)。公司在研發(fā)上加大投入，今年上半年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到1800多萬，已經(jīng)超過去年全年總額。此外公司國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)證書期滿,正在重新認(rèn)定過程中，企業(yè)所得稅暫時(shí)按25%計(jì)算，導(dǎo)致所得稅費(fèi)增加。從全年來看，預(yù)計(jì)下半年研發(fā)費(fèi)用不會(huì)同比增加，所得稅也將恢復(fù)，看好公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。
    2. OLED 面板和全屏投資 面板和全屏投資 熱潮來臨，行業(yè)多重 熱潮來臨，行業(yè)多重 利好
    近幾年是OLED面板投資高峰期，預(yù)計(jì)未來三年相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為3000億元，其國(guó)內(nèi)有機(jī)會(huì)參與的后段模組占比10%左右，新產(chǎn)線新增大量設(shè)備需求。
    另外，全面屏趨勢(shì)興起，LCD模組線技術(shù)升級(jí)帶來設(shè)備更新需求。下游創(chuàng)新不斷對(duì)設(shè)備商而言是重要發(fā)展機(jī)遇。
    3. 公司是模組設(shè)備領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，有望充分分享產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利
    公司是國(guó)內(nèi)顯示模組裝備設(shè)備市場(chǎng)領(lǐng)軍企業(yè)，與富士康、信利國(guó)際、京東方、藍(lán)思科技等平板顯示領(lǐng)域知名制造商構(gòu)建了長(zhǎng)期合作關(guān)系，客戶資源優(yōu)質(zhì)。同時(shí)，公司是蘋果的設(shè)備供應(yīng)商，有望持續(xù)分享蘋果創(chuàng)新帶來的紅利并建立品牌效應(yīng)。
    近期公司加大研發(fā)投入，新產(chǎn)品儲(chǔ)備較多，不斷向高端發(fā)展，有望充分分享平板顯示行業(yè)需求增速。此外，公司加碼募投項(xiàng)目，不斷擴(kuò)大公司現(xiàn)有平板顯示設(shè)備產(chǎn)能，鞏固公司在平板顯示器件及相關(guān)零部件生產(chǎn)設(shè)備制造領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，保持公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。
    4.盈利預(yù)測(cè)：
    預(yù)計(jì)公司17-19年凈利潤(rùn)1.15億、2.20億、3.01億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.60元、3.05元、4.18元，對(duì)應(yīng)PE為44X、23X、17X。維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    5.風(fēng)險(xiǎn)提示：
    市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及毛利率下降。