久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期將子公司奇維科技納入合并范圍，奇維科技上半年實(shí)現(xiàn)收入 0.79 億元，凈利潤(rùn) 0.26 億元，是公司收入增長(zhǎng)的主要原因；但母公司仍處于轉(zhuǎn)型期，管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用以及資產(chǎn)減值損失較大，造成凈利潤(rùn)增速不及收入增速。
    聚焦高技術(shù)軍工領(lǐng)域，看好公司業(yè)務(wù)前景。公司業(yè)務(wù)緊跟電子化、信息化的軍工裝備發(fā)展潮流，去年以來(lái)，共計(jì)爭(zhēng)取到接近 20 項(xiàng)“十三五”預(yù)研項(xiàng)目，預(yù)研經(jīng)費(fèi)較高，為公司發(fā)展提供有力支撐。目前公司研究生產(chǎn)成果包括：先進(jìn)新體制雷達(dá)整機(jī)、自主可控北斗基帶處理技術(shù)、復(fù)雜電磁環(huán)境評(píng)估測(cè)試產(chǎn)品、嵌入式實(shí)時(shí)信息處理產(chǎn)品等先進(jìn)技術(shù)裝備。上半年除毫米波雷達(dá)出現(xiàn)下滑外，大部分業(yè)務(wù)營(yíng)收呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，其中北斗衛(wèi)星導(dǎo)航接收機(jī)同比增長(zhǎng) 68.52%，表現(xiàn)最為搶眼。預(yù)計(jì)隨著軍隊(duì)裝備升級(jí)換代地不斷深入，公司業(yè)務(wù)有望保持高增速，看好其未來(lái)發(fā)展。
    戰(zhàn)略布局逐漸完善，后續(xù)資本運(yùn)作仍可期。前期公司先后并購(gòu)理工雷科、成都愛(ài)科特和西安奇維科技，三家子公司業(yè)績(jī)承諾兌現(xiàn)良好，業(yè)務(wù)整合進(jìn)展順利。上半年公司繼續(xù)開(kāi)展資本運(yùn)作，全資子公司理工雷科以 1.28 億元收 購(gòu) 博 海 創(chuàng) 業(yè) 51.16%股 權(quán) ， 對(duì) 手 方 承 諾 17/18/19 年 凈 利 潤(rùn) 不 低 于0.16/0.21/0.26 億元，目前交易已完成過(guò)戶(hù)，若進(jìn)展順利，公司業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步增厚。預(yù)計(jì)公司將繼續(xù)外延式發(fā)展，將產(chǎn)業(yè)鏈向上下游延伸，同時(shí)增強(qiáng)子公司之間的協(xié)同效應(yīng)，融合技術(shù)推出更高層級(jí)的產(chǎn)品，盈利能力或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步提升。
    公司股權(quán)激勵(lì)授予完成，提升公司發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力。作為高新技術(shù)公司，技術(shù)人才是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，目前員工中，技術(shù)人員占比 66.2%，本科及以上占比 79%。為了提升公司凝聚力，增強(qiáng)員工事業(yè)心，公司計(jì)劃開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)，計(jì)劃面向公司（含子公司）的中高層管理人員、核心技術(shù)及業(yè)務(wù)人員，不包括公司董監(jiān)高，共計(jì) 383 人，涉及公司股份 1000 萬(wàn)股，授予價(jià)格為 6.04 元/股，三次解鎖條件分別為以 2016 年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2017/18/19 凈 利 潤(rùn) 增 長(zhǎng) 20%/30%/40% ， 三 次 解 鎖 額 度 上 限 為40%/30%/30%。截止 7 月 13 日，股權(quán)激勵(lì)授予已經(jīng)完成。本次股權(quán)激勵(lì)或?qū)⒂行ЬS護(hù)公司的人才技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。大股東大規(guī)模減持的風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾不達(dá)預(yù)期，外延并購(gòu)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。目前公司業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，資本運(yùn)作持續(xù)推進(jìn)，我們維持公司 2017/18/19 年 EPS 預(yù)測(cè) 0.15/0.19/0.27 元（已根據(jù)公司最近股本進(jìn)行調(diào)整），當(dāng)前股價(jià) 10.86 元，對(duì)應(yīng) 2017/18/19 年 PE 分別為73/56/40 倍。考慮到公司在軍工信息化領(lǐng)域的發(fā)展與持續(xù)轉(zhuǎn)型的決心、相關(guān)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，以及強(qiáng)烈外延預(yù)期，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 14元。