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費(fèi)用方面，管理費(fèi)用率下降1.81 個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率下降1.05 個(gè)百分點(diǎn)，顯示公司費(fèi)用控制較好，同時(shí)本年度不再有股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響。報(bào)告期內(nèi)公司投資收益為4815 萬，去年同期為2.24 億，主要為本報(bào)告期處置東港股票大幅減少所致。
    積極應(yīng)對AI 時(shí)代算力需求，報(bào)告期發(fā)布多款面向AI 應(yīng)用產(chǎn)品
    公司作為IT 底層基礎(chǔ)硬件領(lǐng)先企業(yè)，基于自身優(yōu)勢以“提升算力”為切入點(diǎn)積極布局，通過推出面向不同應(yīng)用場景計(jì)算需求的計(jì)算設(shè)備來適應(yīng)AI時(shí)代對底層基礎(chǔ)架構(gòu)的新需求。2017 年以來，公司接連發(fā)布多款面向AI 應(yīng)用的創(chuàng)新計(jì)算平臺。根據(jù)公司中報(bào)數(shù)據(jù)，公司在國內(nèi)人工智能計(jì)算領(lǐng)域的市場份額領(lǐng)先，目前已為百度、阿里巴巴、騰訊、科大訊飛、Face++等國內(nèi)知名AI 相關(guān)企業(yè)提供計(jì)算力支撐。
    預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤增速分別為88%、34%、30%，按最新收盤價(jià)計(jì)算對應(yīng)PE 分別為41、30、23。公司是國內(nèi)IT 基礎(chǔ)硬件龍頭廠商，積極布局高性能產(chǎn)品應(yīng)對AI 時(shí)代算力需求，看好公司中長期價(jià)值，維持“謹(jǐn)慎增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整將會影響盈利的預(yù)期；國內(nèi)服務(wù)器市場增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。