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    點(diǎn)評(píng)：
    中山證券拖累業(yè)績，投資收益大增60%。公司主要利潤來源于控股子公司中山證券的經(jīng)營收益和對(duì)東莞證券的投資收益（持有中山證券66.05%股權(quán)，持有東莞證券40%股份），業(yè)績表現(xiàn)落后于行業(yè)整體水平。其中中山證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.1 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.59 億元（同比減少67.05%）；參股公司東莞證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.1 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3.9 億元（同比增長14.83%）。錦龍股份實(shí)現(xiàn)投資收益4.3 億元，比上年同期增加60.35%，主要是本期公司按權(quán)益法核算的東莞證券投資及子公司債券投資收益較上年同期增加所致。
    實(shí)現(xiàn)證券、保險(xiǎn)、期貨、銀行全金融布局，成長空間較大。報(bào)告期內(nèi)，公司辦理了營業(yè)執(zhí)照經(jīng)營范圍由“實(shí)業(yè)投資、房地產(chǎn)開發(fā)”變更為“股權(quán)投資、投資咨詢與管理、企業(yè)管理咨詢服務(wù)”。公司基于主營證券業(yè)務(wù)（持有中山證券66.05%股權(quán)，持有東莞證券40%股份；中山證券設(shè)立了2 家分公司、81 家證券營業(yè)部，東莞證券設(shè)立了24 家分公司、51 家證券營業(yè)部，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)主要分布在珠三角、長三角及環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈。），通過參股華聯(lián)期貨、農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)了多元化布局，2016 年公司參與發(fā)起設(shè)立前海華業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、喜康人壽（目前兩家保險(xiǎn)公司籌建、設(shè)立事項(xiàng)尚需獲得中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的審核批準(zhǔn)。）。
    投資建議：基于公司金融布局廣泛、靈活高效的民營控股機(jī)制以及東莞證券上市預(yù)期、中山證券融資需求預(yù)期，看好公司未來發(fā)展，給予“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為：0.25、0.47、0.48，六個(gè)月目標(biāo)價(jià)20 元/股，對(duì)應(yīng)2017-2018 年P(guān)E 為60、43 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策性風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績受股市波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)。