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    ■目前公司山梨酸（鉀）經(jīng)營情況已恢復正常，加上環(huán)保收縮帶來產(chǎn)品漲價預期：公司目前山梨酸鉀新老線均已經(jīng)達成正常狀態(tài)，同時公司兩大競爭對手寧波王龍、山東泓達相繼發(fā)生環(huán)保相關事故，山梨酸鉀行業(yè)景氣度提高，漲價預期較強。據(jù)公司公告，公司山梨酸鉀總產(chǎn)能3.8 萬噸，經(jīng)測算，產(chǎn)品價格每上漲1000 元，可為公司年化EPS 增厚0.14 元，彈性巨大。
    ■醫(yī)藥農藥中間體產(chǎn)銷增長勢頭良好，雙乙烯酮-雙乙甲酯募投項目順利推進：公司醫(yī)藥農藥中間體板塊2017H1 總銷量為1.91 噸，已超過2016 年全年銷量的70%；平均售價為1.22 萬元/噸，同比增長11.57%，業(yè)績增長趨勢向好。據(jù)公司公告，公司雙乙甲酯產(chǎn)能共4 萬噸，與下游諸多如VE、頭孢等行業(yè)里的優(yōu)秀公司精誠合作，為募投項目的順利投放市場打下了基礎。
    ■投資建議：我們預計公司2017-2019 年EPS 分別為1.11、1.38 和1.64 元，買入-A 評級，6 個月目標價33.3 元，對應17 年30 倍PE。
    ■風險提示：新增產(chǎn)能投放不及預期、安全環(huán)保事故等。