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公司業(yè)務(wù)涵蓋大中型運(yùn)輸機(jī)、轟炸機(jī)軍機(jī)整機(jī)，C919 大型客機(jī)及其他民用飛機(jī)關(guān)鍵零部件等。隨著軍機(jī)交付以及民機(jī)需求的增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)進(jìn)入上升期。
    未來(lái)C919 訂單交付，有望增厚公司收入水平。
    2017 年5 月5 日，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919 成功首飛。據(jù)人民日?qǐng)?bào)報(bào)道，截至6 月14 日，其訂單數(shù)已達(dá)600 架。隨著大飛機(jī)試飛取證試驗(yàn)工作全面開(kāi)展，未來(lái)訂單有望繼續(xù)增長(zhǎng)。公司是C919 機(jī)身、機(jī)翼等關(guān)鍵部件主要供應(yīng)商。預(yù)計(jì)未來(lái)交付期公司收入水平將有較大幅度增長(zhǎng)。
    運(yùn)20 列裝進(jìn)入穩(wěn)定交付期，為公司業(yè)績(jī)注入彈性。
    新華網(wǎng)2016 年7 月7 日訊，運(yùn)20 正式列裝中國(guó)空軍。運(yùn)-20 飛機(jī)是空軍戰(zhàn)略性、標(biāo)志性、引領(lǐng)性裝備，是中國(guó)依靠自己力量研制的一種200 噸級(jí)大型、多用途運(yùn)輸機(jī)，可在復(fù)雜氣象條件下執(zhí)行各種物資和人員的長(zhǎng)距離航空運(yùn)輸任務(wù)。公司是大中型運(yùn)輸機(jī)整機(jī)的主要供應(yīng)商，預(yù)計(jì)運(yùn)20 列裝后進(jìn)入穩(wěn)定交付期，為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)提升。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議：
    預(yù)計(jì)公司17-19 年的凈利潤(rùn)為4.80/5.74/7.03 億元， EPS 為0.17/0.21/0.25 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 為110/92/75。目前公司估值較高，但考慮到公司近年來(lái)利潤(rùn)水平穩(wěn)定增長(zhǎng)，且運(yùn)輸機(jī)與C919 相關(guān)業(yè)務(wù)將長(zhǎng)期帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，利潤(rùn)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：軍機(jī)采購(gòu)具有不確定性；大飛機(jī)取得適航證具有不確定性。