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    ※ 公司業(yè)績基本符合市場預(yù)期，上半年在工具五金業(yè)務(wù)方面，公司通過“內(nèi)生+外延”的模式，進(jìn)一步夯實(shí)了世界工具行業(yè)龍頭的地位；在智能裝備業(yè)務(wù)方面，公司在激光測量、機(jī)器人、激光雷達(dá)多點(diǎn)開花，上半年收入同比增長約87%。
    ※ 智能裝備業(yè)務(wù)蒸蒸日上，產(chǎn)業(yè)鏈整合多點(diǎn)開花。公司并購華達(dá)科捷、PT 公司，設(shè)立歐鐳激光、參股微納科技，通過內(nèi)生加外延的方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合已初見成效。公司利用華達(dá)科捷的激光技術(shù)、國自機(jī)器人的導(dǎo)航技術(shù)和公司的海外渠道優(yōu)勢研發(fā)拳頭產(chǎn)品3D 激光雷達(dá)，目前已獲得客戶訂單，未來公司的3D激光雷達(dá)產(chǎn)品有望在AGV、汽車無人駕駛等領(lǐng)域全面爆發(fā)。
    ※積極布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步增厚公司業(yè)績。公司通過參股國自機(jī)器人、設(shè)立巨星機(jī)器人公司的方式進(jìn)軍電力巡檢機(jī)器人、安放機(jī)器人和清洗機(jī)器人領(lǐng)域。公司2016 年和小沃科技合作，進(jìn)一步拓展機(jī)器人智能系統(tǒng)。我們預(yù)計(jì)僅國自機(jī)器人2017 年就有望貢獻(xiàn)3000 萬左右凈利潤，公司的機(jī)器人整體業(yè)務(wù)業(yè)績將逐步放量。
    ※ 盈利預(yù)測與評級：預(yù)計(jì)公司2017-19 年凈利潤為7.03，7.96和9.12 億元，對應(yīng)EPS 為0.65、0.74、0.85 元/股，對應(yīng)PE 為22、19、17X。假設(shè)2017 年收購Arrow 完成，公司2017-19 年備考凈利潤為7.34、8.7、10.43 億元，對應(yīng)備考EPS 為0.68、0.81、0.97 元/股，對應(yīng)PE 分別為21、18、15X。維持公司“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
    ※ 風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場開拓風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。