久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

增速提升得益于Q2 凈息差擴(kuò)大和信貸成本降低。半年度凈息差1.52%，經(jīng)測算較Q1 環(huán)比增加2bp，結(jié)束下跌趨勢。凈利息收入同比下降6.9%，降幅較Q1 小幅收窄。中間業(yè)務(wù)收入同比增長15.1%。雖然中收里的理財(cái)服務(wù)手續(xù)費(fèi)同比減少，但銀行卡服務(wù)手續(xù)費(fèi)的增長使中收增速維持在較高水平。中收占營收比重34.5%。成本收入比較Q1 增加2.3pct 至29.3%。
    資產(chǎn)環(huán)比縮量，貸款增速平穩(wěn)
    6 月末資產(chǎn)總額4.0 萬億元，同比增速放慢至7.1%，較Q1 環(huán)比下降2.3%。資產(chǎn)縮表主要受同業(yè)資產(chǎn)和投資類資產(chǎn)壓縮的影響，貸款同比增速保持平穩(wěn)，為15.4%，占總資產(chǎn)比例環(huán)比增加2.7pct 至47.5%。上半年66.7%的新增貸款為對公貸款，主要投向基建、房地產(chǎn)和租賃商務(wù)服務(wù)業(yè)。負(fù)債端存款受對公存款推動，同比增長4.3%。存款活期率較年初下降1.1pct。負(fù)債同樣出現(xiàn)收縮，同業(yè)存放下降帶動負(fù)債較Q1 下降2.3%。核心一級資本充足率和資本充足率分別為8.35%和11.86%，較Q1 增長0.10 和0.08 個百分點(diǎn)。不超過350 億港元的H 股定增方案已經(jīng)獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)。
    資產(chǎn)質(zhì)量承壓，長三角區(qū)域不良減少
    6 月末不良貸款率1.58%，季度環(huán)比增加4bp。不良貸款余額311 億元，同比增長21.8%，增速較Q1 增加4.6pct。撥備計(jì)提略有放松。撥備覆蓋率152.2%，環(huán)比減少5.5pct，貼近150%的監(jiān)管線。逾期貸款狀況改善。逾期90 天以上貸款/不良貸款比例為111%，較年初下降13pct。上半年新增貸款主要是制造業(yè)對公貸款和零售貸款。從區(qū)域上看，長三角地區(qū)不良余額較年初減少，但是環(huán)渤海和東北地區(qū)的不良貸款繼續(xù)有所增加。
    表外理財(cái)減少，中收發(fā)力可期
    資管業(yè)務(wù)是公司傳統(tǒng)特色業(yè)務(wù)。在今年強(qiáng)化表外業(yè)務(wù)監(jiān)管的大環(huán)境下。公司開始主動調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。公司按照“有保有壓”的原則，壓縮同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，著力發(fā)展基礎(chǔ)性存貸款業(yè)務(wù)。6 月末表外理財(cái)余額8624 億元，較年初減少16.2%。上半年表內(nèi)存貸款占比均有所回升。依托于集團(tuán)的金融全牌照優(yōu)勢，在加強(qiáng)業(yè)務(wù)聯(lián)動的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)中間業(yè)務(wù)收入能夠降低理財(cái)縮量的影響，通過信用卡、電子銀行、托管等業(yè)務(wù)收入繼續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長。
    轉(zhuǎn)型具備潛力，維持“買入”評級
    作為少數(shù)擁有集團(tuán)全牌照優(yōu)勢的上市銀行，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型具備較大潛力。預(yù)計(jì)公司2017 年EPS 為0.67 元，對應(yīng)PE6.27 倍、PB0.79 倍。比照上市股份行，給予2017 年末0.9-1.0 倍PB，對應(yīng)小幅下調(diào)目標(biāo)價(jià)至4.77-5.30元。維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：不良貸款增長超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速下行超預(yù)期。