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    公司收入主要由制冷空調(diào)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.88億元，同比增長19.99%，毛利率17.92%，同比下降1.39個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，制冷空調(diào)業(yè)務(wù)的增長主要是公司多項(xiàng)新型業(yè)務(wù)得到成功推廣所致。其中，子公司武新制冷新產(chǎn)品示范全國區(qū)域布局基本完成，天然氣管網(wǎng)壓力能發(fā)電及冷能回收系統(tǒng)已在數(shù)個(gè)應(yīng)用項(xiàng)目中得到有序推進(jìn)，新產(chǎn)品收入同比增長50%以上。子公司冰山服務(wù)公司運(yùn)用冰山物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)，拓展新服務(wù)事業(yè)領(lǐng)域，與天津二商簽訂首家機(jī)房托管合同，維保收入同比增長超過50%。此外，子公司冰山工程公司在冷鏈物流、漁業(yè)捕撈、啤酒乳品、精細(xì)化工等領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)較好訂單增長。
    2. 期間費(fèi)用略有增長，投資收益同比提升
    報(bào)告期內(nèi)，公司期間費(fèi)用共計(jì)1.84億元，同比增長11%。其中，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用為0.44、1.10億元，同比分別增長3.55%、1.31%，財(cái)務(wù)費(fèi)用0.30億元，同比增長96%，財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅較大的主要原因：公司子公司冰山國貿(mào)上年同期匯兌收益較大，導(dǎo)致去年同期基數(shù)較低。
    報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)投資收益0.88億元，同比提升15.79%，主要原因是公司處置可供出售金融資產(chǎn)增多。
    3. 冷熱產(chǎn)業(yè)鏈布局成效顯現(xiàn)，聯(lián)營公司貢獻(xiàn)新增長點(diǎn)
    公司聯(lián)營公司成功打造數(shù)項(xiàng)新業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)：1）松下壓縮機(jī)新開發(fā)的軌道交通空調(diào)用臥式渦旋壓縮機(jī)在地鐵、輕軌等領(lǐng)域開拓效果明顯。海外市場(chǎng)拓展取得新成效，歐洲市場(chǎng)收入同比增長約50%；2）松下冷鏈積極拓展零售、醫(yī)療細(xì)分藍(lán)海市場(chǎng)。便利店事業(yè)方面，新開發(fā)順豐、北京7-11等客戶，收入同比增長28%。在生物醫(yī)療事業(yè)方面，產(chǎn)品在醫(yī)院、血站、科研等領(lǐng)域收入同比實(shí)現(xiàn)50%以上增長；3）富士冰山全面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品智能化升級(jí)，除飲料機(jī)外，已完成大型食品機(jī)、咖啡機(jī)、白酒機(jī)、盒飯機(jī)等新機(jī)種的開發(fā)，并陸續(xù)開始量產(chǎn)。富士冰山全球領(lǐng)先的自動(dòng)售貨機(jī)智能制造新工廠建成投產(chǎn)，產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)翻番，可更好應(yīng)對(duì)急速成長的無人售貨商機(jī)。公司在冷熱產(chǎn)業(yè)鏈的布局持續(xù)完善，未來有望充分受益行業(yè)增長。   
    4. 盈利預(yù)測(cè)：  
    預(yù)計(jì)2017-19年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.3、3.1、4.2億元，EPS 0.27、0.36、0.49元，對(duì)應(yīng)PE 28X、21X、15X，給予"推薦"評(píng)級(jí)。   
    5. 風(fēng)險(xiǎn)提示：  
    制冷設(shè)備行業(yè)需求增速不及預(yù)期。