久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主因FC、Bumping、六面包封等先進(jìn)封裝產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，使得公司的封裝產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，盈利能力增強(qiáng)。
    募投產(chǎn)能釋放，西安廠成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L的主要驅(qū)動(dòng)力：隨著募投產(chǎn)能的釋放，公司保持業(yè)績(jī)持續(xù)成長。其中西安廠指紋識(shí)別（SiP）、PA、MEMS、AP和nor flash 等產(chǎn)品前期布局進(jìn)入收獲期，迎來快速成長期，西安廠上半年凈利潤為9567 萬，同比增長117%；折算成2 季度凈利潤為5467 萬，同比增長108%。預(yù)計(jì)西安廠17 年收入增長在50%以上。
    3 季度半導(dǎo)體進(jìn)入補(bǔ)庫存的新周期，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)落于預(yù)告的上緣：公司預(yù)計(jì)3 季度實(shí)現(xiàn)凈利潤9474 萬-1.82 億，同比下降15%到同比上升64%。我們認(rèn)為3 季度隨著手機(jī)庫存調(diào)整的結(jié)束，且旺季效應(yīng)加持，半導(dǎo)體將相應(yīng)步入補(bǔ)庫存的新周期；此外比特幣帶動(dòng)的GPU 需求旺盛，封測(cè)需求相比2季度環(huán)比提升顯著。預(yù)計(jì)3 季度業(yè)績(jī)應(yīng)好于2 季度，落在業(yè)績(jī)預(yù)告的上緣。
    半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)重心持續(xù)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，公司將持續(xù)受益，維持“維持”評(píng)級(jí)：國內(nèi)封測(cè)廠有望受益于半導(dǎo)體制造的轉(zhuǎn)移，迎來新一輪快速發(fā)展周期，看好公司長期受益于半導(dǎo)體國產(chǎn)化的趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)2017-2019 年凈利潤分別為5.64、7.1 和8.74 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.26、0.33 和0.41 元，對(duì)應(yīng)PE 27、21 和17 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體景氣度低于預(yù)期；市場(chǎng)開拓低于預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。