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隨著公司對(duì)三洋白電+ GEA + Fisher & Paykel 的進(jìn)一步整合，相關(guān)技術(shù)的吸收以及全球產(chǎn)品+采購+研發(fā)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)將為持續(xù)高端化（品牌+產(chǎn)品）、份額擴(kuò)張貢獻(xiàn)力量，帶來收入的進(jìn)一步增長(zhǎng)
    并表+提價(jià)拉動(dòng)毛利率上行，期間費(fèi)用率增加導(dǎo)致凈利潤(rùn)率有所下降：報(bào)告期內(nèi)考慮并表因素，公司實(shí)現(xiàn)毛利率30.19%（+1.27pct），凈利潤(rùn)率6.81%（-1.33pct），而剔除GEA 之后毛利率僅略有下降，在主要原材料價(jià)格大幅上漲之下公司以高議價(jià)能力保證了成本轉(zhuǎn)嫁能力。拆分期間費(fèi)用來看，三費(fèi)率分別達(dá)到16.68% / 5.96% / 0.79% （+2.96pct /-1.30pct / +1.31pct），預(yù)計(jì)隨著全球產(chǎn)品+采購+研發(fā)方面協(xié)同效應(yīng)的逐步落地，以及財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面的改善，公司盈利能力有望逐步加強(qiáng)
    盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2017 至2019 年EPS 分別為1.14 元、1.39 元、1.67元，對(duì)應(yīng)最新收盤價(jià)PE 分別為12x、10x、8x，給予增持評(píng)級(jí)
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上行，整合進(jìn)度不及預(yù)期