>> 興業(yè)證券-麗珠集團（000513）中報點評：業(yè)績符合預(yù)期，原料藥和二線品種貢獻業(yè)績彈性-170828
| 上傳日期： |
2017/8/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
趙壘，徐佳熹 |
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公司業(yè)績符合我們之前的業(yè)績前瞻預(yù)期。
盈利預(yù)測。我們認為公司在現(xiàn)有的生殖?？苾?yōu)勢領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，逐步建立抗腫瘤、精神、消化等?？频漠a(chǎn)品線，產(chǎn)品梯隊完善，新產(chǎn)品艾普拉唑、亮丙瑞林、NGF 等都屬于高端?？扑?，艾普拉唑進入全國醫(yī)保目錄后有望較快放量，在單抗領(lǐng)域也已深入布局。作為產(chǎn)品線梯隊良好的?？扑幤螅驹诩顧C制理順以及招標(biāo)開啟后潛力新產(chǎn)品進入放量周期的情況下，公司業(yè)績增速有望保持平穩(wěn)較快增長。同時公司與海外開展技術(shù)合作，布局精準(zhǔn)醫(yī)療，建立公司在“藥物治療+基因測序診斷”的協(xié)同競爭優(yōu)勢，未來外延發(fā)展仍然值得期待。公司的非公開發(fā)行項目順利完成和此次土地轉(zhuǎn)讓收益也為公司未來在資本市場運作提供資金儲備。若暫時不考慮此次轉(zhuǎn)讓事項的非經(jīng)常性損益，我們預(yù)計2017-2019 年EPS 分別1.73、2.09、2.43 元，對應(yīng)2018-2019 年動態(tài)PE 分別為29 X 、24X、21X，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示。參芪扶正注射液控費降價超預(yù)期。
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