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    （1）收購長興奧長新增2 家奧迪4S 店。公司擬以4572 萬元通過全資子公司東方汽車收購長興奧長100%股權(quán)。長興奧長是位于浙江省長興市的奧迪4S 店，同時(shí)控股70%無錫奧騏（位于無錫市區(qū)的奧迪4S 店）。通過本次收購，公司實(shí)際增加位于無錫市和浙江省長興市的2 家奧迪4S 店，有利于豐富公司汽車板塊高端4S 店，填補(bǔ)公司在無錫市場對奧迪品牌的缺失，完善品牌布局，搶占無錫高端汽車市場份額。
    （2）收購無錫神龍49%少數(shù)股權(quán)。東方汽車擬以1324 萬元受讓其控股子公司無錫神龍49%的少數(shù)股權(quán)；收購后，無錫神龍將成為東方汽車的全資子公司。無錫神龍主營東風(fēng)雪鐵龍4S 店業(yè)務(wù)，本次收購有望完善公司汽車業(yè)務(wù)板塊，穩(wěn)健汽車4S店體系的后續(xù)發(fā)展，優(yōu)化資源配置。
    公司已形成了以無錫占地500 畝的“東方汽車城”為核心并在江蘇省內(nèi)近10 個(gè)城市合計(jì)46 家汽車4S 門店。通過收購長興奧長和無錫神龍少數(shù)股權(quán)，有望進(jìn)一步強(qiáng)化公司在汽車業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位，夯實(shí)一站式服務(wù)的專業(yè)汽車養(yǎng)護(hù)連鎖經(jīng)營模式。
    維持對公司的判斷。①公司已形成百貨+汽車銷售服務(wù)+食品“一體兩翼”的業(yè)務(wù)格局，民營機(jī)制優(yōu)秀：百貨業(yè)務(wù)在無錫競爭優(yōu)勢明顯規(guī)模領(lǐng)先，是公司利潤與現(xiàn)金流的基石；汽車銷售和服務(wù)業(yè)務(wù)已形成從4S 店（46 家）、汽車用品、汽車美容到二手車市場等完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，市占率領(lǐng)先且穩(wěn)固，借力定增資金拓展O2O 和快修等業(yè)務(wù)，2016 年以來有序推進(jìn)；食品業(yè)務(wù)擁有老字號“三鳳橋”品牌，已在無錫形成較強(qiáng)門店網(wǎng)絡(luò)，積極探索食品O2O 綜合平臺建設(shè)。②公司股權(quán)投資價(jià)值豐厚，持續(xù)貢獻(xiàn)投資收益。③大股東增持彰顯信心，大廈集團(tuán)2017 上半年增持345 萬股，占比0.61%，目前持股42.49%，且預(yù)計(jì)6 個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持0.5-1%股份（含已增持）。
    維持盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2017-20 年EPS 各0.46 元、0.57 元和0.66 元，同比增長28%、24%和16%。公司8 月28 日收盤價(jià)8.42 元對應(yīng)2017-2019 年P(guān)E 各18.3 倍、14.8倍、12.8 倍，估值較便宜。公司具有民營優(yōu)良的治理結(jié)構(gòu)和長期較好的經(jīng)營管理水平，看好公司在增發(fā)完成后實(shí)現(xiàn)汽車后市場服務(wù)和O2O 平臺建設(shè)的長期競爭潛力，按2017 年經(jīng)營性業(yè)務(wù)EPS（0.39 元）給予25 倍PE，投資收益（0.07 元EPS）給予15 倍PE，給予目標(biāo)價(jià)10.83 元，維持“增持”的投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)與不確定性。汽車行業(yè)增速放緩，后市場需求低于預(yù)期；消費(fèi)疲軟拖累百貨業(yè)需求；汽車和食品O2O 轉(zhuǎn)型進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。