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公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)主要得益于各項(xiàng)業(yè)務(wù)遍地開花：1）在今年蘋果業(yè)務(wù)訂單暴增和動(dòng)力電池工廠投資火爆的帶動(dòng)下，公司小功率激光及自動(dòng)化配套設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷售收入37.39 億元，同比增長(zhǎng) 142.65%；2）大功率業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率不斷提高，實(shí)現(xiàn)銷售收入 9.48 億元，同比增長(zhǎng) 40.06%；3）PCB 設(shè)備拓展高端市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)銷售收入 3.81 億元，同比增長(zhǎng) 10.43%；4）LED 設(shè)備逐步替代進(jìn)口，實(shí)現(xiàn)銷售收入 2.60 億元，同比增長(zhǎng) 56.24%。
    毛利率凈利率雙雙創(chuàng)新高，盈利能力進(jìn)一步提高
    公司今年上半年毛利率為 43.10%，同比增長(zhǎng) 2.40pct。公司毛利率提高主要由于高毛利率的小功率激光業(yè)務(wù)占比大幅提高，小功率激光業(yè)務(wù)占比從去年的 53.02%提高到 67.54%，小功率激光業(yè)務(wù)毛利率為 47.48%，比去年同期提高 0.13pct。公司今年上半年凈利率 16.59%，同比增長(zhǎng) 3.74pct，高于毛利率帶來的增量，主要由于公司今年上半年期間費(fèi)用率大幅降低，從去年的 25.90%降低到 22.39%，其中銷售費(fèi)用率為 9.00%，同比減少1.92pct；管理費(fèi)用率為 12.37%，同比減少 2.95pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為 1.02%，同比增加 1.36pct。毛利率凈利率雙雙創(chuàng)新高表明了公司規(guī)模效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，銷售管理能力不斷增強(qiáng)，盈利能力進(jìn)一步提高。
    業(yè)績(jī)預(yù)告又超預(yù)期，未來增長(zhǎng)動(dòng)力充足
    公司半年報(bào)中預(yù)計(jì) 1-9 月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 13.93 億元~15.82 億元，同比增長(zhǎng) 120%~150%，主要由于消費(fèi)類電子、新能源、大功率及 PCB 設(shè)備需求旺盛，公司產(chǎn)品訂單較上年同期大幅增長(zhǎng)。消費(fèi)電子領(lǐng)域，今年公司蘋果業(yè)務(wù)訂單暴增，三季度仍將有不少訂單落地。大功率激光設(shè)備領(lǐng)域，公司有望將大展身手。隨著制造的升級(jí)，大功率激光設(shè)備憑借優(yōu)異加工性能在工程機(jī)械、汽車、航空等領(lǐng)域的應(yīng)用滲透率在加速。目前，我國(guó)大功率激光切割機(jī)的需求量在 10000 臺(tái)左右，若以每臺(tái) 200 萬元的價(jià)格計(jì)算，僅大功率激光切割設(shè)備的市場(chǎng)空間將達(dá)到 200 億元。大族作為國(guó)內(nèi)大功率激光設(shè)備的先行者，將保持持續(xù)快速的增長(zhǎng)步伐。新能源領(lǐng)域，大族提供從電芯到 PACK 全套激光系統(tǒng)解決方案，訂單飽滿。此外，大族在 PCB、LED設(shè)備領(lǐng)域仍將保持快速的增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議
    公 司 經(jīng) 營(yíng) 面 已 經(jīng) 全 面 向 好 ， 我 們 預(yù)  計(jì) 2017/2018/2019 年 EPS 為1.54/1.95/2.37 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    下游消費(fèi)電子行業(yè)景氣度下降；iPhone8 銷量不及預(yù)期；大功率業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期。