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根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年上半年，72 硅鐵和75 硅鐵的平均價(jià)格都較去年同期的平均價(jià)格增長了1000 元/噸左右，分別同比增長24.70%和22.83%，硅錳6517 和硅錳6014價(jià)格也分別較去年同期有35%和28%的增長。公司上半年生產(chǎn)硅鐵75.26萬噸，硅錳28.27 萬噸，較去年同期也分別有10.68%和13.08%的增長。量?jī)r(jià)齊增，公司鐵合金業(yè)務(wù)的收入較去年同期實(shí)現(xiàn)顯著的增長。此外，氯堿化工鏈條上的PVC 電石在上半年的價(jià)格也較去年同期增長明顯，因此，公司電力冶金板塊成為上半年收入增長的主力。
    7 月中旬開始硅鐵價(jià)格加速上漲，Q3 業(yè)績(jī)值得期待。7 月中下旬開始，受環(huán)保核查影響，硅鐵供需緊張，價(jià)格加速上漲，短短1 個(gè)月，價(jià)格漲幅達(dá)到60%左右。根據(jù)我們的測(cè)算，硅鐵價(jià)格上漲1000 元，有望增厚公司業(yè)績(jī)6 個(gè)億，這部分價(jià)格大漲帶來的利潤提升有望在公司三季報(bào)中體現(xiàn)。
    羊絨服裝：著力進(jìn)行渠道拓展。公司在羊絨服裝板塊的品牌矩陣已經(jīng)搭建成型，今年以來，針對(duì)不同的定位，持續(xù)推進(jìn)從品牌推廣到視覺形象VI和門店形象SI、再到產(chǎn)品、渠道和經(jīng)銷商管理，經(jīng)營業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好。
    預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸母凈利潤為11.32 億元、17.82 億元和18.91 億元，對(duì)應(yīng)目前PE 分別為17 倍、10.8 倍和10.2 倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：硅鐵、硅錳價(jià)格下滑；下游需求不及預(yù)期