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>> 中信證券-光大證券(601788)2017年中期業(yè)績(jī)電話會(huì)紀(jì)要:智能投顧系統(tǒng)即將上線-170831
上傳日期:   2017/8/31 大?。?/td>   326KB
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評(píng)級(jí):   -- 作者:   田良,邵子欽,童成墩
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    光大的智能投顧推出比較晚,會(huì)把市場(chǎng)同類(lèi)產(chǎn)品功能進(jìn)行綜合,包括股票組合、投顧風(fēng)險(xiǎn)、炒股大賽、朋友圈等。主要客戶群體:1)現(xiàn)有的客戶。目前有200 多家營(yíng)業(yè)部,200多萬(wàn)客戶數(shù)量和3000 多人的經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍。2)引流新增客戶。
    2. 投行業(yè)務(wù)下滑原因及展望
    投行收入下滑原因:1)去年同期股權(quán)類(lèi)項(xiàng)目承銷(xiāo)規(guī)模119 個(gè)億,今年上半年只有48億。2)債券承銷(xiāo)市場(chǎng)整體下滑,公司債發(fā)行規(guī)模是去年的30%。光大優(yōu)勢(shì)在公司債,所以有所下滑。3)投行股權(quán)類(lèi)項(xiàng)目具有周期性,一般2-3 年,上半年沒(méi)有增量業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。
    下半年會(huì)陸續(xù)有股權(quán)項(xiàng)目發(fā)行,并購(gòu)項(xiàng)目有3 單在報(bào)證監(jiān)會(huì)。新三板項(xiàng)目轉(zhuǎn)化率也比較大。7 月份開(kāi)始債券市場(chǎng)逐步恢復(fù),在債券承銷(xiāo)方面優(yōu)勢(shì)將逐步發(fā)揮。
    3. 股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)目標(biāo)及持續(xù)性
    光大證券股票質(zhì)押排名連續(xù)四年上升。“816 事件”后,隨著公司融資能力的恢復(fù)和融資渠道的多樣化,股票質(zhì)押的規(guī)模逐步加大。沒(méi)有明確的規(guī)模目標(biāo),在控制風(fēng)險(xiǎn)、確保收益的情況下,逐步加大投入。今年上半年增速快,主要是靠規(guī)模大的項(xiàng)目來(lái)支撐。
    4. 自營(yíng)業(yè)務(wù)情況及展望
    和同業(yè)相比,光大自營(yíng)規(guī)模偏小。今年調(diào)整了權(quán)益類(lèi)和固定收益類(lèi)的投資比重,加大固定收益類(lèi)的投資。原因:1)基于對(duì)債券市場(chǎng)的判斷,5 月是建倉(cāng)的時(shí)機(jī),加大投入;2)融資能力比較強(qiáng),固定收益投資能力有所提升,未來(lái)會(huì)逐步加大投入。近期董事會(huì)議案調(diào)整了固定收益類(lèi)投資規(guī)模占凈資產(chǎn)的比例,為未來(lái)擴(kuò)大固定收益類(lèi)的投資做了鋪墊。
    5.加大研究投入,發(fā)展機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)
    調(diào)整架構(gòu)布局,去年成立機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部,今年成立私募業(yè)務(wù)部。機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)會(huì)是公司未來(lái)的發(fā)展方向。隨著研究力量的提升,今年上半年基金分倉(cāng)占有率不斷上升。未來(lái)會(huì)加大對(duì)私募的個(gè)性化服務(wù)。
    6.與光大集團(tuán)的內(nèi)部協(xié)同
    集團(tuán)聯(lián)動(dòng)持續(xù)推進(jìn)。具體措施:1)集團(tuán)從上到下每季度召開(kāi)聯(lián)動(dòng)工作會(huì)議。2)光大銀行、保險(xiǎn)的區(qū)域分支機(jī)構(gòu)和光大證券各地的營(yíng)業(yè)部定期召開(kāi)工作會(huì)議。3)光大環(huán)保今年的熊貓債是光大證券承銷(xiāo)的。4)集團(tuán)層面成立了投資銀行委員會(huì),主辦方是光大證券。5).經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面,光大銀行和光大證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線做協(xié)同聯(lián)動(dòng),進(jìn)行引流。聯(lián)動(dòng)工作是一個(gè)逐步深化的過(guò)程,今年集團(tuán)確定了各個(gè)企業(yè)聯(lián)動(dòng)之間的各個(gè)指標(biāo),會(huì)進(jìn)行年終考核。
    
光大證券股票研究報(bào)告
 
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