>> 財通證券-愛爾眼科（300015）業(yè)績持續(xù)高速增長，醫(yī)療網(wǎng)點(diǎn)布局加速-170827
| 上傳日期： |
2017/9/1 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
沈瑞 |
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此報告為加密報告 |
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上半年門診量224.98萬人次，同比增長25.90%；手術(shù)量23.25萬例，同比增長24.49%。
國內(nèi)醫(yī)療網(wǎng)點(diǎn)布局加速，加快推進(jìn)國際化戰(zhàn)略
公司產(chǎn)業(yè)并購基金繼續(xù)通過新建或并購方式加快以地級、縣級醫(yī)院為重點(diǎn)的網(wǎng)點(diǎn)布局，上半年公司收購了滬濱愛爾、朝陽眼科等九家眼科醫(yī)院部分股權(quán)，并且通過醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購基金加快在各省區(qū)域內(nèi)進(jìn)行醫(yī)院項目投資建設(shè)。公司加快國際化步伐，一方面通過美國愛爾完成對AW Healthcare Management,LLC 75%股權(quán)收購；另一方面通過歐洲愛爾要約收購歐洲最大的眼科連鎖機(jī)構(gòu)Clínica Baviera,S.A。
首獲GCP資質(zhì)，自主研發(fā)能力提升
公司下屬醫(yī)院武漢愛爾、長沙愛爾、廣州愛爾3家醫(yī)院獲得了CFDA頒發(fā)的《國家藥物臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定證書》，成為具備GCP資質(zhì)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。GCP資質(zhì)的獲得對公司開展眼科臨床藥物自主研發(fā)，提升研發(fā)實(shí)力具有重大的意義。一方面將大幅提升公司研究所藥物研發(fā)和臨床研究水平；另一方面，公司借助收購的香港、美國以及歐洲眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)，有望開創(chuàng)歐美地區(qū)藥品在中國開展臨床試驗(yàn)與應(yīng)用的“綠色通道”。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計公司2017～2019年EPS分別為0.49元、0.66元、0.86元，對應(yīng)PE分別為46.0倍、34.2倍、26.0倍。維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示
醫(yī)療事故的風(fēng)險、新醫(yī)院培育不達(dá)預(yù)期
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