>> 國信證券-星網(wǎng)銳捷(002396)低估值二線龍頭，半年各項業(yè)務(wù)進(jìn)展順利-170831
| 上傳日期： |
2017/9/2 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
程成 |
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評論：
公司作為二線低估值龍頭，在企業(yè)級WLAN、網(wǎng)絡(luò)終端、KTV 解決方案等多個領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。由于年初制定較高業(yè)績目標(biāo)，上半年費(fèi)用增長較快，造成業(yè)績增速放緩。我們認(rèn)為公司業(yè)績存在較強(qiáng)季節(jié)性，上半年業(yè)績?nèi)暾急群苄。茈y反映全年情況。參照去年，上半年凈利潤僅占全年凈利潤12%，前三季度凈利潤占全年凈利潤55%，因此公司接近一半的利潤集中在四季度釋放。我們堅定看好公司，預(yù)計公司17-19 年營業(yè)收入分別為71.80/91.52/117.69 億元，歸母凈利潤分別為3.79/4.46/5.30 億元，攤薄前當(dāng)前股價對應(yīng)的PE 為27/23/19 倍；考慮本次收購升騰資訊和星網(wǎng)視易少數(shù)股東權(quán)益后，17-19 年備考凈利潤分別為4.50/5.46/6.69 億元，攤薄后當(dāng)前股價對應(yīng)的PE 為24/20/17 倍，維持“增持”評級，建議重點關(guān)注。
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