久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司目前估值低，綜合金融優(yōu)勢(shì)明顯，維持“買入”的投資建議。
    扣非后凈利高速增長(zhǎng)：中國平安發(fā)布半年報(bào)，2017年上半年實(shí)現(xiàn)營收4638億元，YOY增23.13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)434億元，YOY 增6.5%，主要源于去年5月份普惠金融重組利潤(rùn)95億形成的高基期，扣除此影響，上半年增38.7%，業(yè)績(jī)整體符合預(yù)期。
    保險(xiǎn)主業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁：從保費(fèi)主業(yè)來看，上半年平安好于同業(yè)，平安壽險(xiǎn)上半年保費(fèi)收入2265億元，YOY增38.7%，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值386億元，同比增長(zhǎng)46.2%，壽險(xiǎn)板塊貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)238億，YOY增36.3%，貢獻(xiàn)利潤(rùn)占比達(dá)到55%，另外，目前個(gè)險(xiǎn)管道占比已達(dá)到90%以上，基本上是以個(gè)險(xiǎn)管道為主，新業(yè)務(wù)價(jià)值率高；產(chǎn)險(xiǎn)方面，上半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1034元，YOY增23.5%，遠(yuǎn)高于同業(yè)，產(chǎn)險(xiǎn)板塊貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)69億，YOY增0.4%，貢獻(xiàn)利潤(rùn)占比達(dá)16%，綜合成本率錄得96.1%，較去年同期提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。
    積極配置權(quán)益類資產(chǎn)，總投資收益率上升：投資業(yè)務(wù)方面，上半年投資收益（含公允價(jià)值）649億元，YOY增17.79%。從資產(chǎn)配置方面，公司對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)加大配置，權(quán)益投資比例由16.9%上升至20.4%，固收類投資有所下降，下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至73.0%，因?yàn)榕渲酶叩臋?quán)益投資，凈投資收益率較去年同期下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至5.0%(權(quán)益類資產(chǎn)分紅相對(duì)較低)，總投資收益率方面，考慮到藍(lán)籌上漲等因素，較去年同期提升0.5個(gè)百分點(diǎn)至4.9%。
    互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略提升集團(tuán)估值：互聯(lián)網(wǎng)金融方面，截至2017年上半年末，陸金所累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)3123萬，較年初增長(zhǎng)10.0%，活躍用戶數(shù)766萬，較年初增長(zhǎng)3.5%。陸金所控股整合 “三所一惠”，全面布局財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)間金融資產(chǎn)交易和消費(fèi)金融領(lǐng)域。陸金所已完成B輪融資，陸金所估值將高達(dá) 185 億美元，并籌備IPO，目前已實(shí)現(xiàn)盈利；平安好醫(yī)生完成 A 輪 5 億美元融資，估值達(dá) 30 億美元。
    盈利預(yù)測(cè)：2017年，在保險(xiǎn)會(huì)對(duì)險(xiǎn)資投資進(jìn)行一系列規(guī)范的背景下，平安作為價(jià)值投資型大型保險(xiǎn)公司，其穩(wěn)健經(jīng)營有望獲得更多的市場(chǎng)份額，上半年壽險(xiǎn)保費(fèi)錄得近40%的高增長(zhǎng)就是其印證，我們預(yù)計(jì)公司2017、2018年全年業(yè)績(jī)分別為687、813億，YOY增長(zhǎng)10.10%、18.36%左右，公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017、2018年P(guān)EV約為1.25X、1.08X，估值依舊處于歷史中相對(duì)較低位置，維持“買入”的投資建議。