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>> 國泰君安-南極電商(002127)點(diǎn)評(píng)成立健康生活品類子公司,擴(kuò)品類戰(zhàn)略步步為營-171017
上傳日期:   2017/10/17 大?。?/td>   952KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   呂明,姚詠絮
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告

    投資新疆公司,獨(dú)立運(yùn)營日用品類。上市公司與董事長擬共同出資投資設(shè)立新疆南極人電商公司(股權(quán)比例9:1)。主要運(yùn)營以生活日用、生活電器、個(gè)人護(hù)理、運(yùn)動(dòng)健康器械、汽車用品等日常生活中提升個(gè)人及家庭生活品質(zhì)為重心的產(chǎn)品。未來公司或?qū)⑼ㄟ^成立合資公司綁定經(jīng)銷商和供應(yīng)商利益,系統(tǒng)管理,形成深度綁定互利的合作關(guān)系。
    健康生活品類將是南極人擴(kuò)品類的重要方向。居家健康生活主要是小家電品類,典型特征是細(xì)分領(lǐng)域增速快,以標(biāo)準(zhǔn)化屬性為主,品牌化屬于起步階段,集中度不高,適合以性價(jià)比路線迅速占領(lǐng)市場。根據(jù)贏豐電商數(shù)據(jù),各項(xiàng)小家電市場規(guī)模在10-20 億左右(如電動(dòng)牙刷20 億,電子秤10 億等)。預(yù)計(jì)未來三年到五年整體健康生活品類規(guī)模有望達(dá)到100 億。預(yù)計(jì)其定價(jià)價(jià)格帶更寬。小家電產(chǎn)品價(jià)格帶有望覆蓋從100 多元到上千元,面向的消費(fèi)層級(jí)更廣。
    GMV 維持高增速,旺季到來有望繼續(xù)催化。截止10 月初公司核心指標(biāo)GMV 高增長趨勢不變,主品牌維持70%以上高增長,部分新品類增速翻倍增長,卡帝樂GMV 約7 億,預(yù)計(jì)全年12 億,證明了公司擴(kuò)品牌的成功。電商旺季即將到來,公司表現(xiàn)令人期待。公司在擴(kuò)品類和擴(kuò)品牌大邏輯下不斷成長。隨著新品牌和新品類的不斷落地,公司作為電商龍頭成長空間有望從“直線成長”走向“級(jí)數(shù)成長”。
   風(fēng)險(xiǎn)提示:擴(kuò)品類、擴(kuò)品牌低于市場預(yù)期、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)等。
 
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