久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    頂住原料價(jià)格上漲壓力，順利向下傳導(dǎo)，毛利率有望提升。Q3 毛利率23.33%同比僅下滑0.02pct，原料中尿素、甲醛等化工品同比漲幅超過20%，MDI 翻倍上漲，豐林依靠技術(shù)改造降成本，惠州廠毛利提升到30%以上，同時(shí)中高端纖維板處于漲價(jià)周期，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化的調(diào)整下頂住了壓力，判斷Q4 毛利率環(huán)比提升；
    結(jié)構(gòu)繼續(xù)升級(jí)，制造業(yè)小而美的典范。我們判斷惠州廠目前新增客戶包括定制櫥柜龍頭企業(yè)（排名前列），凈利率不斷提升：16Q4～17Q3凈利潤(rùn)率為4.49%、8.66%、12.74%、16.07%，驗(yàn)證了我們說(shuō)的定制家居對(duì)重資產(chǎn)人造板行業(yè)“工業(yè)革命”的邏輯，改善首先體現(xiàn)在凈利潤(rùn)率，下一步是收入擴(kuò)張，豐林朝著行業(yè)新龍頭之路大幅前進(jìn)；
    Q4 和2018 年成長(zhǎng)將明顯加速。公司通過自建和并購(gòu)（收購(gòu)東盾20萬(wàn)立方米產(chǎn)能等）投入新產(chǎn)能，南寧技改增30 萬(wàn)立方，新西蘭線60萬(wàn)立方，業(yè)績(jī)步入確定性高速期?？傎Y產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步降低至18.1%，財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)，體現(xiàn)出公司的議價(jià)能力和較高的經(jīng)營(yíng)管控能力；
    風(fēng)險(xiǎn)提示：定制家具行業(yè)增速大幅放緩，原料大幅漲價(jià)；