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    第3 季環(huán)比上漲30%，主要是商品煤銷量和價(jià)格均有提升，同時(shí)第3季度未有資產(chǎn)減值損失（第2 季度為7315 萬元）。
    第3 季度商品煤銷量增長(zhǎng)3%，噸煤凈利約49 元
    前三季度：公司原煤產(chǎn)量2354 萬噸，同比增長(zhǎng)10 %。商品煤銷量1890萬噸，同比增長(zhǎng)7%，其中冶煉精煤銷量占比提升至37%。根據(jù)煤炭銷售收入和成本測(cè)算，噸煤價(jià)格為632 元，同比增長(zhǎng)94%；噸煤成本477 元，同比增長(zhǎng)91%；噸煤凈利約42 元，同比扭虧（16 年同期為-17 元/噸）。
    第3 季度：公司原煤產(chǎn)量796 萬噸，環(huán)比基本持平。商品煤銷量710萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)3%。其中，混煤、冶煉精煤以及其他洗煤銷量分別為322萬噸、268 萬噸以及110 萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)8%、8%和-17%，冶煉精煤占比約為38%。根據(jù)wind 數(shù)據(jù)，公司所在地平頂山1/3 焦精煤出廠價(jià)3 季度環(huán)比增長(zhǎng)約3%。公司第3 季度噸煤凈利約49 元。
    公司簡(jiǎn)介：河南地區(qū)焦煤龍頭，產(chǎn)能達(dá)到3200 萬噸
    公司是中南地區(qū)最大的煉焦煤生產(chǎn)基地。公司礦井位于河南平頂山礦區(qū)，擁有煤礦14 處，1 處劃定礦區(qū)范圍牛莊井田，主要煤種為1/3 焦煤、焦煤和肥煤，目前生產(chǎn)礦井產(chǎn)能約3200 萬噸。公司大股東為中國(guó)平煤神馬能源化工集團(tuán)（持股比例54.27%），實(shí)際控制人是河南省國(guó)資委。
    預(yù)計(jì) 17-19 年 EPS 分別為 0.59 元、0.63 元、0.68 元
    公司是中南地區(qū)焦煤龍頭，擁有較強(qiáng)的區(qū)域定價(jià)權(quán)，同時(shí)公司歷史負(fù)擔(dān)輕，業(yè)績(jī)彈性較大。公司持續(xù)推進(jìn)精煤戰(zhàn)略，冶煉精煤銷量占比逐年提升。公司目前估值較低，預(yù)計(jì)17 年P(guān)E 約10 倍，低于多數(shù)焦煤公司。維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，煤價(jià)超預(yù)期下跌。