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我們預(yù)計(jì)受到2017 年年底購置稅優(yōu)惠政策到期的影響，2018 年乘用車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)仍將激烈，從而抑制一汽轎車產(chǎn)品的定價(jià)/毛利率。
    投資影響
    我們將2017-20 年每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)0.5% - 47.4%以計(jì)入定價(jià)和毛利率的下降。相應(yīng)地，我們將一汽轎車的加權(quán)12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)（70%的基本面價(jià)值 + 30%的并購價(jià)值）下調(diào)至人民幣9.81 元（之前為人民幣10.37 元，下調(diào)了5.4%）。維持對(duì)該股的中性評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)：總體乘用車市場(chǎng)/銷量/毛利率高于/低于預(yù)期；集團(tuán)重組快于/慢于預(yù)期。