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此外，對(duì)公司基本面我們有如下觀點(diǎn)：  
    評(píng)論： 
    募投項(xiàng)目是公司未來(lái)重要盈利貢獻(xiàn)點(diǎn)。公司南通LNG接收站項(xiàng)目自2017年6月投產(chǎn)以來(lái)，已經(jīng)成為公司盈利的重要貢獻(xiàn)來(lái)源。我們預(yù)計(jì)2017年半年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)4億以上，占全年凈利潤(rùn)近60%。南通項(xiàng)目規(guī)劃二、三期分別在2018年末和2020年投產(chǎn)，總周轉(zhuǎn)能力將從目前65萬(wàn)噸提升到115萬(wàn)噸和300萬(wàn)噸。我們認(rèn)為在國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)缺口長(zhǎng)期存在，及國(guó)際LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)供大于求、價(jià)格維持低位的環(huán)境下，LNG接收站有良好盈利前景。 
    配股將改善公司財(cái)務(wù)狀況。持續(xù)高資本支出和融資未果導(dǎo)致公司長(zhǎng)期財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重，截至三季度末有息負(fù)債超過(guò)200億，每年財(cái)務(wù)費(fèi)用超8億元，對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)重大壓力。此次配股完成后，加上業(yè)績(jī)釋放，公司有息負(fù)債料減少15億左右，減少財(cái)務(wù)成本5000多萬(wàn)。未來(lái)，隨著支出增速的放緩，預(yù)計(jì)2015-2020年，年均資本支出下降17%，公司財(cái)務(wù)指標(biāo)將更加趨于穩(wěn)健。 
    公司基本面迎來(lái)拐點(diǎn)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有望持續(xù)。我們判斷公司基本面已經(jīng)迎來(lái)拐點(diǎn)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有望持續(xù)。國(guó)際LNG市場(chǎng)過(guò)剩格局延續(xù)，LNG進(jìn)口貿(mào)易盈利有保障。煤炭及甲醇等在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好和供給側(cè)改革推動(dòng)下也有望保持上行趨勢(shì)，未來(lái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在行業(yè)高景氣周期中將保持較高的盈利能力。同時(shí)公司之前布局的煤炭分質(zhì)利用項(xiàng)目和鐵路項(xiàng)目未來(lái)也將帶來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，加上資本開資減少，公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有望持續(xù)。 
    風(fēng)險(xiǎn)因素：煤炭分質(zhì)利用項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期，或二期存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；煤炭、甲醇、天然氣價(jià)格低于預(yù)期；公司管理層做出其他大型投資的決策；現(xiàn)有項(xiàng)目運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)；LNG 現(xiàn)貨進(jìn)口價(jià)格快速上漲的風(fēng)險(xiǎn)；配股帶來(lái)稀釋，市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)。 
    盈利預(yù)測(cè)及估值。維持預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別為6.7/13.8/26.7 億元，三年復(fù)合增速近70%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.13/0.26/0.51元，當(dāng)前價(jià)對(duì)應(yīng)PE35/19/10倍，維持"買入"評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)6.9元。當(dāng)前業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)尚未考慮煤炭分質(zhì)利用二期、鐵路項(xiàng)目2019 年投產(chǎn)的貢獻(xiàn)，未來(lái)有上調(diào)空間。