>> 上海證券-匯頂科技（603160）屏下光學(xué)指紋方案規(guī)模商用-180323
| 上傳日期： |
2018/3/23 |
大小： |
516KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
張濤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項點(diǎn)評
屏下光學(xué)指紋方案將與人臉識別等技術(shù)方案并存，成長性看好
根據(jù) CINNO Research的預(yù)期，2018年全面屏在智能機(jī)市場的滲透率有望達(dá)到50%。在全面屏手機(jī)趨勢下，手機(jī)解鎖方式主要有人臉識別、虹膜識別、屏下光學(xué)指紋方案以及背/側(cè)面指紋識別四類技術(shù)方案。由于屏下光學(xué)指紋方案使用體驗優(yōu)于背/側(cè)面指紋識別技術(shù)，并且在成本方面相較于人臉識別具備優(yōu)勢，屏下光學(xué)指紋方案在未來將與人臉識別等技術(shù)方案并行存在?？紤]到目前首次規(guī)模商用的時間節(jié)點(diǎn)，以及魅族、三星等新機(jī)型引用屏下光學(xué)指紋方案的預(yù)期，我們看好屏下光學(xué)指紋方案成長性。
匯頂科技在屏下指紋識別技術(shù)具備先發(fā)優(yōu)勢 有望借助國內(nèi)客戶搶占市場
從屏下指紋識別技術(shù)的主要參與方來看，蘋果在2015年11月和2017年2月先后發(fā)布了集成于OLED和MicroLED顯示屏幕中的光學(xué)指紋識別專利，目前應(yīng)用停滯。新思在2017年1月攜vivo發(fā)布屏下指紋技術(shù)Clear ID FS9500。高通在2017年6月攜vivo發(fā)布基于超聲波方案的屏下指紋識別技術(shù)，但良率偏低無法量產(chǎn)。匯頂科技在2017年3月MWC上發(fā)布光學(xué)指紋方案，并于今年3月實(shí)現(xiàn)規(guī)模商用，具備先發(fā)優(yōu)勢。我們認(rèn)為，匯頂科技的客戶包括華為、vivo、魅族、小米、中興等國內(nèi)主要的手機(jī)廠商，有望借助國內(nèi)客戶優(yōu)勢搶占市場。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)期公司在2017-2019年將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.57、55.28和67.45億元，同比增長35%、33%和22%。歸屬于母公司股東凈利潤為10.92、13.93和16.34億元，同比增長27.52%、27.51%和17.34%。2017-2019年EPS分別為2.41、3.07和3.60元，對應(yīng)PE分別為38、30和25X。未來六個月內(nèi)，首次給與"謹(jǐn)慎增持"評級。
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