>> 廣發(fā)證券-中牧股份(600195)攜手普萊柯成立中普生物,強強聯(lián)合進軍口蹄疫高端疫苗市場-180410
| 上傳日期： |
2018/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王乾 |
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據(jù)公司公告，保山廠主要生產(chǎn)口蹄疫疫苗（6億毫升），產(chǎn)能占中牧股份口蹄疫疫苗整體產(chǎn)能比重約28%。
強強聯(lián)合打造口蹄疫高端市場苗研發(fā)生產(chǎn)平臺
中普生物定位為國內(nèi)高端口蹄疫疫苗生產(chǎn)銷售平臺，實現(xiàn)中牧股份與普萊柯優(yōu)勢互補，生產(chǎn)端以中牧股份口蹄疫疫苗生產(chǎn)制造經(jīng)驗為基礎(chǔ)、普萊柯提供研發(fā)技術(shù)以及市場渠道支持（包括佐劑技術(shù)、口蹄疫基因工程苗技術(shù)等），全面提升了原保山廠口蹄疫疫苗的產(chǎn)品品質(zhì)及市場競爭力，并有望引領(lǐng)國內(nèi)口蹄疫基因工程苗生產(chǎn)技術(shù)進步。
口蹄疫疫苗品質(zhì)升級飼料、獸藥板塊進入穩(wěn)步增長
公司口蹄疫市場苗工藝升級后產(chǎn)品在抗原含量、穩(wěn)定性等指標(biāo)上向口蹄疫市場苗第一梯隊邁進，當(dāng)前銷售逐漸步入正軌，口蹄疫市場苗有望全面發(fā)力。此外，公司飼料、獸藥板塊產(chǎn)能布局完成，兩大板塊逐步進入穩(wěn)定增長通道。
17-19年業(yè)績分別為0.74元/股、0.90元/股、1.11元/股
公司是老牌動保企業(yè)龍頭，口蹄疫高端市場苗進入快速增長期，同時飼料板塊、獸藥板塊完成產(chǎn)能升級后進入平穩(wěn)增長期。預(yù)計17-19年EPS為0.74元、0.90元、1.11元，按最新收盤價計算對應(yīng)17-19年P(guān)E為28、23、19倍，給予"買入"評級。
風(fēng)險提示：新品上市不達預(yù)期；產(chǎn)品銷售不達預(yù)期；疫病風(fēng)險等
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