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    公司同時(shí)發(fā)布2018 年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.00 億元，同比增長2.31%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.31 億元，同比增長13.04%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.10 億元，同比增長12.20%。同時(shí)預(yù)計(jì)2018 年1-6 月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.93-2.30 億元，同比增長0.03%-19.46%。
    維持“審慎增持”評級。華峰氨綸2017 年業(yè)績同比大幅扭虧，主要由于新增產(chǎn)能投產(chǎn)，公司氨綸產(chǎn)品銷售量較上年同期大幅上升，受原料成本推動銷售價(jià)格同比增長且價(jià)差擴(kuò)大，而上年同期由于全資子公司遼寧華峰化工有限公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備導(dǎo)致上年同期虧損。
    華峰氨綸是國內(nèi)氨綸行業(yè)龍頭企業(yè)，規(guī)模、品質(zhì)、技術(shù)優(yōu)勢突出。近年來氨綸行業(yè)骨干企業(yè)技術(shù)進(jìn)步加快，成本優(yōu)勢進(jìn)一步體現(xiàn)，伴隨環(huán)保政策日趨嚴(yán)格，行業(yè)洗牌進(jìn)一步加速，行業(yè)集中度有望逐步提高。公司作為國內(nèi)氨綸行業(yè)發(fā)展最早、技術(shù)最成熟、規(guī)模最大的企業(yè)之一，未來伴隨重慶子公司9 萬噸差別化氨綸項(xiàng)目投產(chǎn)，公司行業(yè)地位有望進(jìn)一步提升，規(guī)模效益將進(jìn)一步凸顯，以最新股本計(jì)算，我們調(diào)整2018-2019 年EPS 分別至0.25、0.34 元，并引入2020 年EPS 為0.44 元的盈利預(yù)測，維持“審慎增持”的投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅波動風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期