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>> 興業(yè)證券-華峰氨綸(002064)業(yè)績(jī)同比大幅扭虧,氨綸龍頭地位鞏固-170828
上傳日期:   2017/8/28 大小:   625KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   徐留明
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公司同時(shí)預(yù)計(jì)2017 年1-9月歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)區(qū)間2.3-3.0 億元,去年同期虧損3.62 億元。
    維持“增持”評(píng)級(jí)。華峰氨綸2017 年上半年業(yè)績(jī)同比大幅扭虧,報(bào)告期內(nèi),公司氨綸產(chǎn)品銷(xiāo)售量較上年同期大幅上升,銷(xiāo)售收入大幅增長(zhǎng);銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期小幅增長(zhǎng)、單位成本較上年同期小幅下降、毛利率顯著提升,而上年同期由于全資子公司遼寧華峰化工有限公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備導(dǎo)致上年同期虧損,以上是上半年公司業(yè)績(jī)大幅扭虧的主要原因。華峰氨綸是國(guó)內(nèi)氨綸行業(yè)龍頭企業(yè),氨綸生產(chǎn)能力超過(guò)11 萬(wàn)噸,2016 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率23%,位列第一。近年來(lái)氨綸行業(yè)骨干企業(yè)技術(shù)進(jìn)步加快,成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步體現(xiàn),尤其環(huán)保政策日趨嚴(yán)格,行業(yè)洗牌進(jìn)一步加劇,規(guī)模實(shí)力弱、技術(shù)升級(jí)慢、運(yùn)行成本高的企業(yè)面臨淘汰壓力,氨綸行業(yè)集中度有望逐步提高。公司作為國(guó)內(nèi)氨綸行業(yè)發(fā)展最早、技術(shù)最成熟、規(guī)模最大的企業(yè)之一,未來(lái)伴隨重慶子公司9 萬(wàn)噸差別化氨綸項(xiàng)目投產(chǎn),行業(yè)地位有望進(jìn)一步提升,以最新股本計(jì)算,我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 為0.26、0.32、0.38 元,維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn),下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
    
 
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