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    工具業(yè)務(wù)：實(shí)現(xiàn)良好增長，持續(xù)強(qiáng)化國際化優(yōu)勢
    2018 年上半年公司工具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入18.88 億元，同比增長28.6%。
    公司是全球手工具行業(yè)龍頭企業(yè)，其核心競爭力在于優(yōu)秀的研發(fā)設(shè)計(jì)能力、優(yōu)秀的供應(yīng)鏈管理能力、持續(xù)強(qiáng)化的自有品牌優(yōu)勢以及國際化發(fā)展優(yōu)勢。2017 年、2018 年公司相繼收購Arrow 與Lista 公司，當(dāng)前公司基本完成對美國Arrow 公司的整合，整合建立了北美本土的經(jīng)銷商體系和物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。未來公司計(jì)劃進(jìn)一步借助Lista 公司晚上歐洲制造服務(wù)體系，打造歐美公司本土服務(wù)+中國服務(wù)型制造的模式，持續(xù)強(qiáng)化國際化優(yōu)勢。
    智能裝備業(yè)務(wù)：激光測量穩(wěn)定高速增長，倉儲提取系統(tǒng)順利拓展
    2018 年上半年公司智能裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入3.04 億元，同比增長65.3%。目前公司智能產(chǎn)品包括激光產(chǎn)品、機(jī)器人/倉儲系統(tǒng)、智能家居等。其中激光測量業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)定高速增長，公司通過資本和產(chǎn)業(yè)整合國內(nèi)外一流的激光技術(shù)公司，已成為世界領(lǐng)先的激光測量工具公司；模塊化倉儲提取系統(tǒng)（MSFS）業(yè)務(wù)在北美順利拓展推廣，自動(dòng)倉儲系統(tǒng)有望成為未來幾年快速接力成長的業(yè)務(wù)；此外，公司在智能家居領(lǐng)域也獲得首個(gè)訂單。
    盈利預(yù)測和投資建議：預(yù)測公司2018-2020 年EPS 分別為0.70/0.82/0.93元/股，按最新收盤價(jià)對應(yīng)PE 分別為14/12/11 倍，基于公司主業(yè)穩(wěn)健、智能制造業(yè)務(wù)順利推進(jìn)，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率大幅波動(dòng)和原材料價(jià)格大幅波動(dòng)影響公司利潤率的風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易爭端演化具有不確定性的風(fēng)險(xiǎn)；MSFS 新業(yè)務(wù)合同執(zhí)行進(jìn)度不確定。