>> 國泰君安-平治信息(300571)牽手VIVO，打開分發(fā)渠道新空間-180830
| 上傳日期： |
2018/8/31 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱，朱峰 |
| 下載權(quán)限： |
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評論：
維持目標(biāo)價83.23 元，維持“增持”評級。我們維持公司2018-2020年預(yù)測EPS 1.73/2.88/3.90 元，我們認(rèn)為公司正大力建設(shè)自有移動閱讀平臺、發(fā)力微信生態(tài)圈流量變現(xiàn)，未來成長空間與盈利能力將持續(xù)優(yōu)化，維持公司目標(biāo)價83.23 元，維持“增持”評級。
有助于開拓更多用戶，分發(fā)渠道進(jìn)一步豐富。手機(jī)預(yù)裝軟件主要使用者以及使用高性價比手機(jī)的用戶與公司旗下小說的目標(biāo)群體具有較強(qiáng)重合度，2017 年、2018Q1VIVO 手機(jī)的全球出貨量達(dá)到7430 萬臺（+36%）、1420 萬臺（+16%），簽手VIVO 試水手機(jī)預(yù)裝軟件領(lǐng)域有助于公司發(fā)揮內(nèi)容優(yōu)勢進(jìn)一步獲取用戶。同時受益于渠道分發(fā)變現(xiàn)潛力的釋放，2018H1 公司移動閱讀業(yè)務(wù)營收、毛利率均獲較大提升。手機(jī)終端預(yù)裝軟件渠道的加入將在公司現(xiàn)有100個原創(chuàng)閱讀站、近100個自有運(yùn)營平臺、30 萬接入自媒體的基礎(chǔ)上再次強(qiáng)化分發(fā)矩陣，結(jié)合穩(wěn)步提升的內(nèi)容儲備實力，渠道變現(xiàn)模式帶來的中長期成長價值有望進(jìn)一步提升。
催化劑：移動閱讀業(yè)務(wù)增速超預(yù)期，依靠微信生態(tài)圈變現(xiàn)的黑馬公司崛起。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇，版權(quán)和用戶獲取成本上升，內(nèi)容監(jiān)管趨嚴(yán)。
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