>> 中信證券-晨會-181018
| 上傳日期： |
2018/10/18 |
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| 948KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
諸建芳，姜婭，田加強 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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PPI 同比上漲3.6%，前值4.1%。
▍ 2018 年9 月金融數(shù)據(jù)點評：社融口徑年內(nèi)二度調(diào)整，融資環(huán)境仍待繼續(xù)修復(fù)
宏觀｜10 月17 日，央行發(fā)布9 月份金融信貸數(shù)據(jù)。新增信貸1.38 萬億（預(yù)期1.4萬億，前值1.28 萬億）；新口徑下新增社會融資總額2.21 萬億（預(yù)期1.35 萬億，前值1.52 億（均為舊口徑））；社融新口徑下存量同比增長10.6%，前值10.8%；M2 同比增長8.3%（預(yù)測8.1%，前值8.2%）。
▍ 美團點評（03690.HK）：阿里成立本地生活服務(wù)平臺，零和博弈或上演
社會服務(wù)｜美團近期下跌較多，一方面IPO 后維持價格的綠鞋機制（超額配股權(quán)）已于10 月12 日失效；同時，阿里巴巴于12 日宣布正式成立本地生活服務(wù)公司，由餓了么和口碑兩大業(yè)務(wù)合并而成。此舉標(biāo)志著阿里與美團將在本地生活領(lǐng)域展開全方位競爭。綜合來看，我們認(rèn)為美團用戶和商家資源優(yōu)勢較為明顯，外賣市場份額仍然穩(wěn)固。
▍ 中國國旅（601888）：昨日跌停，政策或業(yè)績預(yù)期波動導(dǎo)致
社會服務(wù)｜昨日大幅下跌核心來自對Q3 業(yè)績預(yù)期的混亂和擔(dān)心，但下跌本身引發(fā)了更多的負(fù)面信息。實際上，撥云見日，公司的核心基本我們認(rèn)為仍應(yīng)主要關(guān)注具備吸引消費回流作用的離島免稅和出境市內(nèi)免稅等政策放開，這將對公司的股價起到明確支撐，對公司的潛在業(yè)績彈性建議關(guān)注政策內(nèi)容。
▍ 山河藥輔（300452）：輔料行業(yè)迎來整合大潮，公司領(lǐng)軍地位不斷強化
醫(yī)藥｜公司是國內(nèi)輔料行業(yè)龍頭企業(yè)，一致性評價疊加關(guān)聯(lián)審評審批，輔料行業(yè)集中度有望提升，公司的領(lǐng)軍地位不斷強化。公司定制化產(chǎn)品帶動產(chǎn)品提價，毛利率預(yù)計逐步提升。預(yù)計公司2018-2020 年EPS 為0.51/0.65/0.85 元，給予2019年30X PE，對應(yīng)目標(biāo)價19.50 元，首次覆蓋給予“買入”評級。
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