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盤江煤電集團定位于貴州省以煤電為龍頭骨干的全產業(yè)鏈集團。組建范圍包括：1）將六枝工礦債轉股后，省國資委所持股權劃轉盤江煤電集團持有，并適時將省國資委所持其它股權劃轉盤江煤電集團持有；2）將貴州水礦控股集團委托盤江煤電集團管理，待水礦集團債轉股后，將貴州省國資委所持水礦集團股權劃轉盤江煤電集團持有。
        此次貴州省國資委將六枝工礦劃轉至盤江煤電集團，是組建范圍的內容之一，后期看，水城礦業(yè)煤礦在產產能1130  萬噸，在建產能405  萬噸，在條件滿足后有望劃轉至盤江煤電集團。
        上市公司有望受益于國企改革
        根據(jù)公司公告，盤江煤電集團將積極采取措施避免同業(yè)競爭，待相關資產滿足資產注入條件時，采取資產注入、資產轉讓、剝離等方式，整合集團與上市公司煤炭資產。盤江股份有望受益于國企改革，煤炭業(yè)務規(guī)模提升。
        預計公司18-20  年EPS0.60  元、0.62  元和0.63  元
        公司是西南地區(qū)的焦煤龍頭，西南地區(qū)交通封閉，公司具備明顯的區(qū)位優(yōu)勢，公司19  年PE  8.3  倍，PB  方面，18  年PB  1.2  倍，19  年PB  1.1倍，而歷史平均PB  3.1  倍，目前處于歷史低位，由于我國煤炭產能指標受限，而公司在建產能1500  萬噸，隨著在建產能投產，產量逐步釋放，我們認為公司估值存在一定的修復空間，維持“買入”評級。
        風險提示：宏觀經濟低迷，供給側改革進度不及預期，煤價走勢低于預期，進口焦煤沖擊國內價格，公司移交三供一業(yè)后資產減值損失增加。