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大盤和小盤風(fēng)格分化，小盤股中交易活躍個(gè)股表現(xiàn)突出，大盤股中成長風(fēng)格開始修復(fù)。
        展望后市，春季躁動(dòng)行情已基本兌現(xiàn)，大小盤風(fēng)格切換開始顯現(xiàn)。進(jìn)入年報(bào)披露期，中大盤績優(yōu)股有望迎來超額收益機(jī)會(huì)，建議規(guī)避中小創(chuàng)，價(jià)值、成長等風(fēng)格將伴隨著大小盤風(fēng)格切換獲得修復(fù)。長期來看，建議繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值藍(lán)籌投資。
        (1)  A  股資金繼續(xù)凈流出，資金流出大小盤差異減弱；(2)  風(fēng)格短期面臨切換風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)防大小盤輪動(dòng)；(3)  春季躁動(dòng)行情已基本兌現(xiàn)，風(fēng)格開始切換，績優(yōu)藍(lán)籌行情有待修復(fù)；(4)  從絕對(duì)估值和相對(duì)估值看，指數(shù)均獲得修復(fù)，中大盤指數(shù)估值修復(fù)幅度開始趕超小盤指數(shù)。
        量化風(fēng)格展望
        1)  日歷效應(yīng)看風(fēng)格
        2018  年價(jià)值、反轉(zhuǎn)風(fēng)格相對(duì)較強(qiáng)。一季度春季躁動(dòng)當(dāng)前已基本兌現(xiàn)，風(fēng)格開始出現(xiàn)切換跡象，績優(yōu)藍(lán)籌行情有望迎來修復(fù)機(jī)會(huì)。
        2)  資金流向看風(fēng)格
        上周資金繼續(xù)凈流出，但與前一周不同，資金主要流出中盤指數(shù)。北上資金方面，上周受市場情緒波動(dòng)影響，北上資金的流入繼續(xù)維持震蕩，在各個(gè)指數(shù)的流入比例差異不大；融資余額變化方面，融資資金繼續(xù)凈流入各個(gè)指數(shù)，在配置上更加偏好中大盤藍(lán)籌指數(shù)。
        3)  風(fēng)格估值水平檢測(cè)
        上證50  及滬深300  為代表的大藍(lán)籌絕對(duì)估值仍具優(yōu)勢(shì)，但修復(fù)反彈空間有限；創(chuàng)業(yè)板估值彈性較大存在階段性修復(fù)機(jī)會(huì)；介于兩者之間的中證200及中證500  指數(shù)，不管從絕對(duì)估值還是相對(duì)估值看，長期的配置性價(jià)比更高。上周指數(shù)均獲得修復(fù)，中大盤指數(shù)估值修復(fù)幅度較大。
        4)  盈利預(yù)測(cè)看風(fēng)格
        上周對(duì)滬深300  指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)的盈利預(yù)測(cè)向上調(diào)整。
        5)  宏觀事件看風(fēng)格
        至2  月底觸發(fā)的宏觀事件：【PPI  同比突破12  個(gè)月布林帶下界】及【全市場成交額突破布林帶12  個(gè)月上界】等，根據(jù)歷史宏觀事件規(guī)律，2019  年3  月推薦低估值、高成長的風(fēng)格組合。
        核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：
        上述風(fēng)格及策略回顧總結(jié)均為通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，在市場波動(dòng)不確定性下可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。