>> 中信證券-晨會(huì)-190418
| 上傳日期： |
2019/4/18 |
大?。?/td>
| 995KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
無(wú) |
作者： |
諸建芳，趙文榮，許英博 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)在后面三個(gè)季度將繼續(xù)小幅抬升，全年GDP增長(zhǎng)將達(dá)到6.5%左右。
▍ 資產(chǎn)配置專(zhuān)題系列之二：宏觀因子視角下的資產(chǎn)輪動(dòng)：增長(zhǎng)、通脹和剩余流動(dòng)性
金融產(chǎn)品｜宏觀周期是影響資產(chǎn)配置的長(zhǎng)周期因子。本文以動(dòng)態(tài)因子模型量化測(cè)度了增長(zhǎng)因子、通脹因子和剩余流動(dòng)性因子的周期變化；并以此為基礎(chǔ)，勾勒了不同宏觀因子狀態(tài)下的資產(chǎn)輪動(dòng)規(guī)律。尤其是2010年以來(lái)，以增長(zhǎng)和通脹因子為基礎(chǔ)的美林時(shí)鐘缺乏適用性；引入剩余流動(dòng)性因子后，能夠更好地理解2010年以來(lái)的大類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)規(guī)律。
▍ 華為智能汽車(chē)深度解析：定位Tier1對(duì)標(biāo)博世，產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⑹芤?br> 科技&制造｜華為參加上海車(chē)展，定位為智能汽車(chē)的Tier1廠(chǎng)商，劍指500億美金對(duì)標(biāo)博世。華為入局智能汽車(chē)，預(yù)計(jì)將填補(bǔ)國(guó)內(nèi)在Tier1陣營(yíng)中的空白，由于華為在“三電”、CV2X、AI、物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)等領(lǐng)域都有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)將對(duì)中國(guó)的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較大的拉動(dòng)作用，從而利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
▍ 消費(fèi)產(chǎn)業(yè)3月社零數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：3月社零超預(yù)期，地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)回升最顯著
消費(fèi)｜預(yù)計(jì)消費(fèi)2019年總體呈現(xiàn)前低后高增長(zhǎng)趨勢(shì)，基本面逐季好轉(zhuǎn)。同時(shí)刺激消費(fèi)政策有望成常態(tài)，MSCI將 A 股納入因子從 5%提至 20%帶來(lái)增量資金，均對(duì)消費(fèi)形成極大支撐?？春孟M(fèi)表現(xiàn)，龍頭持續(xù)配置，短期聚焦一季報(bào)優(yōu)異品種。
▍ 國(guó)企混合所有制改革系列：關(guān)注“雙百行動(dòng)”下有色板塊的投資機(jī)會(huì)
有色金屬｜“雙百行動(dòng)”是國(guó)企改革由點(diǎn)到面全面推進(jìn)的尖兵，其相關(guān)的系列改革措施具有很強(qiáng)的示范效應(yīng)，目前區(qū)域性的試點(diǎn)改革有望進(jìn)一步提速，云南省有色行業(yè)國(guó)企改革已經(jīng)取得了階段性成效，政府通過(guò)政策支持和金融支持的方法，完成了產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級(jí)，未來(lái)仍有進(jìn)一步整合的空間，“自下而上”的階段正在加速展開(kāi)，我們從四個(gè)維度梳理了國(guó)企改革的相關(guān)標(biāo)的，強(qiáng)烈建議關(guān)注相關(guān)板塊投資機(jī)會(huì)。
▍ 汽車(chē)行業(yè)專(zhuān)題報(bào)告：汽車(chē)消費(fèi)限制有哪些？
汽車(chē)｜我們梳理了目前汽車(chē)消費(fèi)中存在的限制因素，如：1. 限牌城市的牌照限制；2. 皮卡進(jìn)城的限制；3. 二手車(chē)稅收和限遷的限制等。如果這些限制因素得到改善，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步釋放汽車(chē)消費(fèi)活力，緩解汽車(chē)銷(xiāo)量下行壓力。
|
|
